🚨 2026年はあと2日で、予想以上に悪化するでしょう....

何かが変わったようで、データは今後のことと完全に一致しています。

まず、債券市場は一部の人が示唆するほど落ち着いていません。

MOVEインデックス、債券市場のVIXは最近下落したかもしれませんが、それはボラティリティの終わりではなく、一時停止です。

長期の財務曲線は、新年に向けて最大の圧力ポイントの一つであり続けています。

次に、外国の買い手はもはやかつてのように米国財務の供給を吸収していません。

中国はエクスポージャーを減少させ続けており、日本は依然として大きな保有国ですが、フローは通貨の動きや政策の信号に対してはるかに敏感になっています。

外国の買い手が過去に後退したとき、発行はまだクリアされました。今日、エラーの余地ははるかに少なくなっています。

第三に、日本はもはや背景のストーリーではありません。円安は政策の反応を強いるものであり、そこでの調整はすべてグローバルなキャリートレードや国債のフローに影響を与えます。

キャリートレードの逆転は決してローカルに留まりません。圧力は移動し、米国財務は通常次に現れる場所です。

全体をまとめると、状況はシンプルです：

– 実質金利は依然として高いままです。
– 期間プレミアムは崩壊していません。
– 流動性条件は依然として厳しいです。
– リスクは国のレベルで価格設定されています。

株式は上昇することができ、金は新たな高値をつけ、商品は高騰することができますが、それらはすべて地下で起きていることを矛盾しません。

GDPの印刷やリセッションの見出しが確認されるころには、再価格設定はすでに完了しています。

2026年は単なる別の景気後退リスクの年ではありません。

それは、中央銀行が市場に戻ることを強いるような、国の資金調達のストレスイベントに形作られています。

タイムラインはまだ合っており、常に始まる場所で圧力が高まっています。

まずは債券を見守り、他のすべてが続きます。

別の話ですが、私は公に最後の2回の主要な市場のピークを予測しました。そして、完全に市場を退出する際には、皆が見るためにここに共有します。

まだ私をフォローしていない場合は、後悔するでしょう。