韓国は巨大な機関投資家資本の波を解き放とうとしているが、国内の規制当局は「誰が鍵を握るのか」をめぐっていまだに争っている。

韓国政府は先日、「2026年後半 経済成長戦略」を発表し、暗号資産の合法化を今年末に向けた急加速のスケジュールにのせた。

私たちは、デジタル・アセット基本法（Digital Asset Basic Act）、グローバルなステーブルコインの枠組み、そして現物暗号資産ETFの合法化を見据えている。

政府は積極的に、$BTCや$ETHのような主要銘柄を対象とした国内現物ETFを可能にするため、資本市場法の改正を働きかけている。

現時点では、韓国の巨大な個人投資家の売買高は、機関向けの現物ETFの取引レールから締め出されている。これらの商品の国内合法化は、世界でも最も攻勢的な個人市場を、機関投資家グレードの流動性と結び付けることになる。

しかし、本当の勝負は裏側でステーブルコインをめぐって起きている。

政府は、安全な国境を越えた取引のために、$USDTや$USDCのようなグローバル・ステーブルコインを使う枠組みを望んでいる一方で、国内の規制当局は「自国通貨ウォン連動型（Won-pegged）」のステーブルコインをめぐって行き詰まっている。

国会と金融規制当局は、誰が発行できるのか、誰が監督上のカストディ（保管）を担うのか、そして取引所の持分をどう制限するのかをめぐって争っている。

強気シナリオ：$BTCと$ETHの国内現物ETFが実現すれば、大規模な国内機関資金の流入が引き起こされ、韓国をグローバルな暗号資産の資本市場に直接組み込むことになる。

弱気シナリオ：ステーブルコインの発行と取引所規制に関する政治的な内紛がデジタル・アセット基本法の推進を停滞させた場合、法整備パッケージ全体が遅れる可能性があり、結果として現地のトレーダーが宙ぶらりんの状態に置かれる。

韓国には個人の売買量があるが、必要なのは機関向けのレールだ。注視してほしい。今年の最終判断が、次のマーケットサイクルにおけるアジアの流動性フローを左右する。
#Bitcoin #Ethereum #CryptoRegulation #SouthKorea #Stablecoins