ビットコインはすでにこのサイクルが期待を超えることを証明しています：2025年初頭には多くの銀行の目標を超えて$126K以上の記録を達成し、急激な流動性主導の修正で一枚あたり数万ドルを失いました。12月末現在、市場は静かな状態にあり、BTCは約$88Kを推移しており、トレーダーたちは次の触媒を待ちながらボラティリティが圧縮されています。大きな議論：あの急騰はサイクルの終わりだったのか、それとも$100K以上への次のランに向けた中間サイクルのシェイクアウトだったのか？

「慎重な」側では、予測市場は急激に調整されています。かつて年末までにビットコインが快適に6桁を維持する高い確率を見積もっていた契約は、その確率が削減され、一部の会場では2026年までに$100Kを回復する可能性が約四分の一しかなく、$80K未満でのクローズの確率が上昇しています。このポジショニングの見直しは、最近の価格のダメージ、Q4初頭のETF流出、そして残るマクロの不確実性の現実を反映しています。

しかし、その裏側では、いくつかのデータポイントがこれが終焉のピークではなく、クラシックな中間サイクルのリセットであることを示唆しています。オンチェーン分析は、大口ホルダーがディップを積極的に買い込んでいることを示しており、ある報告書では、マーケットが高値の$80Kゾーンをテストしている間に、約270,000 BTCがクジラによって30日間で蓄積されたと述べています。BTC Yardstickのような評価ツールは、マルチサイクルトレンドに対して軽度の過小評価を示しており、サイクルモデルは現価格の北側で公正価値を固定し、状況が悪化すれば$80K近くに最終的な底を想定しています。

マクロのカタリストもより好意的に傾き始めています。インフレのサプライズ指数は冷却され、“高金利が長続きする”という期待は和らぎ、ドルは極端な強さから後退しました。これらは、歴史的にビットコインを代替的な価値の保存手段かつ投機的な資産として支持する要因です。同時に、暗号ETF及び機関投資の規制条件も改善されており、大市場での新しい法律やガイダンスがより効率的な商品構造を解放し、より大きな資本プールがエクスポージャーを得る道を開いています。

これらを総合すると、浮かび上がるのはデッドサイクルではなく、歴史的なラリーの後に市場が息を整えているということです。予測市場は6桁のリテストが可能だと言っていますが、保証されているわけではありません。マクロおよび構造的トレンドラインは、FRBがハト派に傾けば、ETFフローがネットでプラスのままで、クジラが供給を吸収し続けるならば、確率が改善することを示唆しています。最新のドローダウンに傷ついた小口投資家はまだ「証明してみせろ」モードであり、これは逆説的に強い手がオーダーブックを支配すれば新たなレッグアップを助けることができます。

投資家にとって、この環境は段階的なエントリー、リスク管理されたレバレッジ、そして$100Kへの道がもし来るとしても、パラボリックではなくガタガタになるかもしれないということを受け入れることを好みます。資金調達率、ETFフロー、そして重要なマクロデータをモニタリングすることが、大胆なTwitterの予測よりも重要になります。

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