CPIが今夜方向転換！ウォラーが放鷹、7月利上げ確率が一夜で50%超え

月曜、米連邦準備制度（FRB）が政策をすぐに引き締める可能性について、市場の織り込みと歩調を合わせて当局者の発言が活気づいた。FRB理事のクリストファー・ウォラー（Christopher Waller）は、コアインフレが幅広い価格圧力のシグナルを引き続き示すなら、連邦公開市場委員会（FOMC）は短期的に利上げを検討する必要があると述べた。

これは、ニューヨークでのイベントに向けた講演原稿の中での発言だ。米労働統計局は火曜に最新の消費者物価指数（CPI）を公表予定で、ウォラーはこう直言する。「今週もコアインフレ指標が熱くなるのを見れば、FOMCは短期的に金融政策を引き締めることを検討する必要がある。」

ウォラーは同時に、米経済は現状好調で、労働市場は安定しており、消費者需要にも粘りがあると指摘した。ただし、関税、エネルギー価格、そしてAI（人工知能）インフラ整備がそろって押し上げることで、インフレ圧力が蓄積しており、金融政策は「岐路に立たされている」との見方を示した。

さらに彼はこう語った。「どう分析しようが、あるいはどんな基準で見ようが、今年のインフレは上昇している。現時点では、コアインフレの高止まりぶりに懸念を抱いている。」彼の言うところでは、FRBが好むインフレ指標、すなわち食品とエネルギーを除いたコア個人消費支出物価指数（PCE）は、今年5月までの1年で3.4%まで上昇した。

ウォラーは、この指標が1月から上がり始めたことを強調した。そこでは米国とイランが戦争に突入する前であり、その後も「ずっと着実に上昇してきた」。今後公表されるコアインフレが低ければ「とても嬉しい」としつつも、今年上半期にインフレがすでに上振れしている以上、インフレが正しい方向に戻ったと確認するには、低いデータが連続して複数か月続く必要があると述べた。

もしそうした状況になれば、ウォラーは利下げせず、金利を据え置くことを支持すると語った。しかし一方で、FRBは2021年・2022年のパンデミックによるインフレのショック時に犯した失敗を繰り返さないよう警告した。当時、FOMCは利上げ対応が遅かったとして批判を受けていた。