みずほのサークルの銀行承認に関する中立的な見方は、機関市場がもはやライセンスだけでは驚かなくなっており、実際のボリュームと実益で判断するようになったことの確認です。私は以前から USDC のペアで $BTC と $ETH で運用してきましたが、競合に対して資本の時価総額成長が停滞していることは、エコシステムがより高い利回りのある場所へ流動性を動かしているという兆候です。見出しは官僚的な手続きを取り上げがちですが、市場が利回りに対する感度をもって動いており、規制ではそれが解決されないことを見落としています。$BTC が、出来高を持続させながら 68.500 ドルを超えるまで、私は高い TVL をもつ lending プロトコルに積極的に統合されていないステーブルコインでは慎重な姿勢を保ちたいです。市場シェアが今後 15 日間で 20% を下回ったまま圧縮され続けるなら、このステーブルコインのセットアップは私にとって無効になります。私の見立ては、発行体が流動性のインセンティブを調整しない限り、オンチェーン需要の高い資産へ資本が回転するのを目にするというものです。主要データ：USDC の取引量は直近 1 か月で 4% 縮小した一方、供給は約 330 億ドルの水準で停滞しており、L2Beat のデータが示す通り、流動性が活発に移動しているレイヤー2 プロトコルの爆発的な成長とは対照的です。