金は最近、新たな史上最高値に急騰した後、短期的な後退を見せましたが、ビットコインは通常その強い季節的期間の最中にパフォーマンスが劣っています。この乖離は再びビットコインと貴金属の比較を助長しています。
ビットコインの最近の弱さにもかかわらず、金市場からの複数のマクロ、統計、および技術的シグナルが整い始めています。複数のアナリストによると、これらのシグナルはビットコインが循環的なボトムに近づき、市場サイクルの次のフェーズに備えている可能性を示唆しています。
2020年スタイルのセットアップ：金と銀がリードし、ビットコインが続く
マクロの観点から、アナリストは金と銀がビットコインが最も強い急騰を始める前に歴史的にピークに達したことに注意しています。このパターンは2020年から2021年のサイクルで明確に観察され、最近アナリストのXでの議論に再浮上しました。
2020年3月の市場ショックの後、アメリカ連邦準備制度は金融システムに大量の流動性を注入しました。その資本は最初に金や銀のような伝統的な安全資産に流れ込みました。
その期間中、金は約$1,450から$2,075に急騰し、銀は約$12から$29に上昇しました。一方、ビットコインは約5か月間、$9,000から$12,000の間で横ばいで動いていたとBullTheoryの分析によれば。
「この統合フェーズは、2020年3月のCOVID-19市場崩壊によって引き起こされた大規模な清算イベントに続いています」とアナリストは説明しました。
2020年8月に金と銀がピークに達した後、資本はよりリスクの高い資産に回り始めました。ビットコインはその後、2021年5月までに$12,000から$64,800に急騰し—5.5倍の増加—、全体の暗号市場の時価総額はほぼ8倍に拡大しました。
今日に進むと：金は$4,550近くの新たな記録的高値に達し、銀は約$80に急増し、ビットコインは再び長期的な横ばいフェーズに入っています。BullTheoryは、この動きが2020年中頃の市場のダイナミクスに非常に似ていると主張しています。
「私たちは最近、2020年3月に似た大規模な清算イベントを10月10日に経験しました。再び、ビットコインはその後数ヶ月間ゆっくりと動いています」とアナリストは指摘しました。
2020年に連邦準備制度の流動性が支配的な触媒だった一方で、BullTheoryは2026年にはさらに多くの追い風があるかもしれないと指摘しています：
新しい流動性の注入と金利引き下げの期待
銀行の潜在的なSLR免除
より明確な暗号規制
トランプ政権下での配当フレンドリーな政策の可能性
スポット暗号ETFの拡大
大規模資産運用者へのアクセス改善
より暗号に優しい連邦準備制度のリーダーシップ
「前回のサイクルでは、ビットコインの成長は主に流動性によって推進されました。今回は、流動性と市場構造が同時に収束しています。このセッティングは非常に似ていますが、より多くの燃料があります」とBullTheoryは結論付けました。「金と銀のリードは暗い兆候ではありません。歴史的に見ても、これは早期のシグナルでした。」
統計的デカップリングが潜在的なシフトを示唆しています
もう一つの注目すべきシグナルは、ビットコインの金と株式との相関の変化から来ています。アナリストのPlanBは、ビットコインが両方の資産クラスとの歴史的な相関からますますデカップリングしていることを観察しました。
この種の統計的分離は以前にも現れました—特にビットコインが$1,000以下で取引されていたときに、主要な数年間の急騰の前に。
「これは以前にも起こったことで、BTCが$1,000未満だったときで、10倍の動きの前触れでした」とPlanBは書きました。
しかし、アナリストは市場が進化し、相関関係が永久的ではないことに注意を促しました。つまり、歴史的なパターンが完璧に繰り返されるわけではありません。
ゴールド/BTC比率：技術的ボトムシグナル？
技術的な観点から、BTC対金の比率も潜在的なボトムシグナルを示しています。マクロ戦略家のゲルト・ファン・ラゲンは、この比率のRSIが歴史上5回目となる長期的な下降トレンドラインに近づいていることを強調しました。
以前のサイクルでは、同様のセッティングが2011年、2015年、2018年、2022年の主要なビットコイン市場のボトムと一致しました。毎回、ビットコインは金に対して力を取り戻し、より高い構造的な安値を確立しました。
このパターンが保持されるなら、現在の条件は別の重要な転換点を示すかもしれません。
最終的な考察
マクロの回転パターン、統計的デカップリング、長期的な技術的シグナルを総合すると、ビットコインの金に対する現在のパフォーマンスの低下は、新しいベア市場の始まりではなく、移行フェーズを表している可能性があります。
歴史的に、ビットコインは貴金属が冷却した後に動く傾向があり—それに並行してではありません。これらのシグナルが有効であり続けるなら、ビットコインの現在の統合は次のリスク選好の大きなシフトの前の静けさかもしれません。
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