最大の長期的脅威は$BTC にある
会社によるアセットの売却ではなく、公開ネットワークやそのトークンを使用しないブロックチェーン基盤の発展が目的だと述べている。これについてJPモルガン銀行のアナリストが明らかにしたと報じられた。
同行は、ビットコイン売却に関する最近の方針#Strategy と、準備金を収益化するための公式プログラムが、市場に断続的な圧力を生み得ると指摘した。だが一方で、最大の構造的リスクは別のところにある。
アナリストによると、資産のトークン化、決済、そして決済（清算）は、パブリックな暗号資産ネットワークを使う必要のないプライベート・ブロックチェーンへ、ますます移行している。
「私たちは、Strategyがビットコインにとって主要な構造的脅威だとは考えていない。より重要なリスクは、伝統的な金融へのブロックチェーンの導入が、許可のない形でパブリック・ネットワークを迂回する道筋で引き続き進んでいることから生じる」とJPMorganは述べた。
銀行はプライベート・ブロックチェーンに賭けている
専門家は、金融機関がKYC、AML、機密性、スケーラビリティ、運用管理、そして規制面での明確性に関する要件から、プライベートなネットワークを好むのだと説明した。
JPMorganは、このような傾向がパブリック・ブロックチェーンにとって競争上の挑戦となる、と強調した。とりわけ#Ethereum 。
アナリストらはまた、規制された環境のもとでトークン化された預金、中央銀行のデジタル通貨、トークン化された資産を統合する「統一型台帳」という概念を支持するBISの立場にも注目した。
さらに、銀行はトークン化された預金を積極的に開発している。これが主流化すれば、機関投資家向けの決済・清算におけるステーブルコインの需要が減る可能性がある、と#JPMorgan で見ている。
トークン化された資産の取り扱いは、公衆ネットワークの外にとどまる可能性がある
アナリストらは、現在約500億ドルと評価されているトークン化された実物資産市場が、将来的には主に民間のインフラ上で発展する可能性もあると指摘した。
同氏らによれば、トークン化された金融商品の発行、カストディ（保管）管理、決済、そしてライフサイクル管理は、金融機関の自社ネットワーク内でますます行われるようになり、一方でパブリック・ブロックチェーンは配布、ネットワーク間の相互運用、限定的な二次取引にのみ用いられるだろう。
このアプローチの例としてJPMorganは、DTCCやSecuritizeのプロジェクト、ならびにブロックチェーンの取り組みとして#Swift を挙げた。
一方でアナリストらは、予測が当たらない可能性もあると認めた。具体的には、ステーブルコインの幅広い導入、プライベート・ブロックチェーンとパブリック・ブロックチェーンが共存するハイブリッド・モデルの発展、あるいはビットコインが「デジタル・ゴールド」としての地位を維持することなどが影響し得る。#BinanceSquareFamily