——BTC本当の底は、時間の中に隠れている
著者：J.K聪 ：データで相場の感情を暴き、サイクルで富のチャンスを探す
兄弟たち、今日のBTCは何かに似てない？ 失恋したばかりの人みたいだ。
口では「大丈夫だよ。」
ウォレット：「本当に大丈夫だよ。」
でも口座を開くと：「私、割れちゃった……」😂
65,000ドルへの衝撃が失敗した後、急速に下落した。 62,000ドルという位置は、正直かなり微妙だ。 なぜ？ 絶望の場所でも、狂気の場所でもないからだ。
もしあなたが2024年の58,000ドル付近で買った人なら、今でも笑うことができる。 でも、126,000ドル付近で追い買いした人なら、今は毎日取引ソフトを開く前に、3秒だけ深呼吸が必要かもしれない。
相場で一番残酷なのはここだ。 価格は富を殺し、時間は信念を殺す。
そして今、とても重要なデータが出た：
BTCの歴史上初めて出現：損失供給が利益供給を上回る
多くの人はチャートを見る。実力者はオンチェーンを見る。 Glassnode最新データによると、現在、損失状態にあるBTCの枚数が、利益状態にあるBTCをすでに上回っている。
およそ1,080万枚のBTCが含み損状態。
今回のサイクルで初めて出現：損失BTCの枚数 ＞ 利益BTCの枚数
どういう意味？ 簡単に言うと、 以前はみんながBTCを持っていて、儲けていた人が大半だった。 今は、半数を超える人が疑い始めている：
「買うのが早すぎたのか？」
「強気相場は終わったのか？」
「またベア相場に戻るのか？」
ただしポイントはここ。歴史上、この指標が出るたびに、必ずある特別な局面に起きている。『ベア相場の底のゾーン』だ。
2015。
2018。
2022。
相場が一番つらい時ほど、ポジション（玉）の再配分が行われる。なぜなら、上昇の途中で誰も玉を渡してこないからだ。本当の玉の交換は、恐怖の中でだけ起きる。
45%のダイヤモンドハンドが流血しているが、まだ降参していない
ここに、もう一つ面白いデータがある。 LTHとは何か？ Long Term Holder（長期保有者）。 つまり簡単に言うと、BTCを155日以上買って手放していない人たち。彼らは仮想通貨界の「ダイヤモンドハンド」 💎。
以前はみんなこう考えていた。「ダイヤモンドハンドは永遠に損をしない」と。 でも現実は違う。ダイヤモンドも相場に砕かれてひびが入る。
現時点のデータでは、約45%の長期保有者の供給が含み損の状態にある。歴史との比較：
2015年末：52%
2018年ベア相場：46%
2022年ベア相場：45%
今：45%前後。
ここまで見ると、多くの人はこう言うだろう。「終わった、もう底は打ったのか？」 など。 ここに、非常に重要な細部がある。
同じく45%の含み損比率でも、今は900万BTCを意味している
多くの人は割合だけを見る。だが実力者は絶対数量を見る。なぜならBTCの供給量はずっと増えているから：
2015：流通量は約1,450万BTC。
今：約2,000万BTCに接近。
だから、45%の含み損割合はこう意味する。 長期保有者の含み損状態にあるBTCは、およそ900万枚。これは歴史最高の数量だ。
どういう意味？ 一言で言えば、以前は一部の人が深く傷ついた。 今は大勢の人が軽く傷ついている。 だから多くの人がこう感じるのだ。「相場がなんでまだ崩壊してないの？」 今回のサイクルは、過去とまったく違うからだ。
2017年ブル相場：BTC 19,700ドル→3,200ドルまで下落（下落率84%）
2021年ブル相場：69,000ドル→16,000ドルまで下落（下落率77%）
今回：126,000ドル→62,000ドル（下落率 約54%）
気づいた？ 以前：山頂から飛び降りる。 今：山頂からすべり台で降りる。😂
つらいけど、まだ脚を折るほどではない。だから今、市場には矛盾が起きている。大量の人が損をしているのに、大量の人が絶望していない。
本当の底は、BTCがダイヤモンドハンドのコストラインを下回った時に訪れる
「底部シグナルの矛盾」と「LTHRealized Priceの歴史的な法則」を組み合わせれば、完全な判断フレームを作れる。『3つの次元で底部の割合を見る（45%が含み損まで到達）、数量を見る（9Mの新高値）、深さを見る（15%で、50%には遠い）』。 結論：底部ゾーンだが、最後の一歩ではない
オンチェーンにはもう一つ非常に重要な指標がある。LTH Realized Price（長期保有者の平均コスト）。 現在：およそ50,000ドル。
歴史の法則：ベア相場の底のたびに、BTCはこの価格を割り込み、その後長期にわたりレンジで推移する。
2015：下落を割り込んだ後、約10か月稼働。
2018：下落を割り込んだ後、約6か月稼働。
2022：下落を割り込んだ後、約3か月稼働。
そして今は？ BTCは62,000ドルで、50,000ドルまでは約20%の余地がある。
だから問題はこうだ。BTCは50,000まで下がるのか？ 誰にも分からない。 しかし歴史が教えてくれる。『本当の大底は、たった一本の針のようなものではない』。 たいていの場合、それは泥沼だ。
じゃあ結局、今は本当に底なの？
私の答え：底のゾーンに入る可能性はある。だが、最後の一歩ではない。
なぜ？ 3つのシグナルが近づいているから：
第一：含み損BTCの枚数が過去最高水準。市場の恐怖が放出されていることを示す。
第二：長期保有者の含み損比率が歴史的な底に近い。売り圧が集中していることを示す。
第三：長期保有者のコスト付近。真の価値ゾーンが出現しつつあることを意味する。
だが、まだ最後のものが足りない。徹底的な市場の投降（降参）だ。
本当の大底は、みんなが「安い」と思ったときに来るのではない。むしろ、誰も買いたくないときに来る。 友達のタイムラインでBTCの話題がない。グループでも「強気相場だ！」と誰も叫ばない。 さらに多くの人がこう言う。「これってもう終わりじゃない？」 その時こそ、チャンスが本当に現れる。
（孫子兵法）にこういう一節がある。『昔の名将は、勝てる見込みが立つ前に、まず負けない状況をつくり、敵が勝てる条件に出てくるのを待った。』 どういう意味？ 実力者は毎日勝つことばかり考えるのではない。まず負けないことを確実にする。 投資も同じだ。
今、相場の最大の問題は「BTCがいくらの価値か分からない」ことではない。『BTCが最後の恐怖の買い場を、いつあなたに与えるのか分からない』ことだ。
だから、私の戦略はずっとシンプルだ。8文字：積立は盾、押し目で買い増し。
なぜ？ 最安値は予測できないからだ。 しかし、自分のポジション、キャッシュフロー、時間はコントロールできる。
BTCがさらに下がるなら、あなたは資金で平均取得単価を下げられる。
BTCが反発するなら、完全に機会を取り逃すことはない。
本当に賢い人は、底で買うのではない。 他人の恐怖の中で、ゆっくり優位性を築く。
最後に皆さんへ一言： 花が咲く時もあれば、花が散る時もある。 BTCの各サイクルは、見た目は同じに見える。 でも、毎回まったく違う。 変わるのは価格で、不変なのは人性だ。
相場は予測者に報酬を与えたことは一度もない。相場が報いるのは、待つ忍耐を持った人だ。
私はJ.K聪。 ここでは爆儲けなんて叫ばない。皆さんと一緒に研究するだけ：この富のサイクルで、普通の人がどうすればミスを減らし、チャンスを多く掴めるか。🚀（J.K聪をフォローして、オンチェーンのデータでBTCの周期を読み解こう）
