XRPは7月9日に約1.095ドルで取引され、同時にBinance先物の建玉は約3億9700万XRPまで下落しました。これは3か月超で最も低い水準です。
主なポイント
BinanceのXRP建玉は3か月ぶりの安値となる3億9700万XRPまで減少しました。
1.17ドル、1.155ドル、1.10ドルの各回復高が、どのバウンスも上限としてブレーキをかけています。
1.03ドルから1.05ドルのベースが、6月下旬以降のあらゆる下落局面を吸収してきました。
中立水準を下回る一方でシグナル線のすぐ上に位置する、日次RSIは44.4です。
減少する建玉（オープン・インタレスト）の変化 落ちているこのレンジが意味すること
建玉（オープン・インタレスト）とは、あらゆる時点で未決済の先物契約の総数を指します。下がると、トレーダーがポジションをクローズするか、新規で建てることを見送っていることが示されます。価格が横ばいのまま下がる場合（今回のように）は、投げ売りを伴わない形でデレバレッジが進んでいる、ということになります。
Arab ChainはCryptoQuant上で、下落は「デリバティブ市場における活動の鈍化」を示していると書きました。同社は、建玉が下がりながら価格が軟調な場合は、しばしばリスク選好の弱さと、先物からの流動性流出が反映され、過去の局面よりもレバレッジが低くなることを意味すると指摘しています。
BinanceにおけるXRPレジャーの建玉のトレンドと、XRPの価格変動との比較。
市場のコンセンサスでは、建玉の縮小は弱気シグナルとして扱われます。しかしテクニカルな現実は、もう少し中立的で、場合によってはより建設的な見方を示唆しています。1.03ドルから1.05ドルのベースは、レバレッジをかけたロングではなく、現物の買い手によって守られているのです。現物需要によって支えられているサポートは、先物のポジショニングによって持ち上げられたものよりも、一般に堅牢になります。理由は、価格がその水準まで下がっても、一斉に清算されるほど混雑したロングが存在しないためです。同じ力学は両方向に働きますが、この薄いレバレッジ状況では、急激なショートスクイーズの燃料もありません。このレンジから出てくる値動きは、遅いペースで構築される必要があるかもしれません。
チャート上の「圧縮」
日次チャートを見ると、XRPは7月4日の反発で約1.17ドル付近まで到達した後から、より低い回復高の連続を経て推移しています。その試みはほぼちょうど50日単純移動平均で止まりました。現在は1.1747ドルで、これは直近50日間の終値の平均であり、問題になるもっとも近い上方の障壁です。次のバウンスは7月5日と6日に約1.155ドルで到達し、その直近の反発は1.10ドル付近から減速しました。売り手は毎回、より早い段階で介入してきています。
XRP/USDの日次テクニカルチャート。現在の値動きと主要指標を強調表示。
価格の下には、より大きな物語を語る移動平均の階段（スタック）があります。50日移動平均は1.1747ドル、100日は1.2849ドル、200日は1.4624ドルで、いずれも下向きで、市場の上方に弱気の順序で積み上がっています。この6月から7月にかけての期間中、XRPはこれらのどれかを上回って取引したことはありません。モメンタムも同じ絵です。直近の売買の圧力を示す日次RSI（0〜100で動く指標）は44.4。これは中立の50を下回りますが、同指標自身のシグナル平均である42.1のすぐ上を維持しています。つまり、トレンドが出ているというより、市場が漂っている（方向性が定まっていない）状態を表しています。
サポート側は、強気派にとってより前向きに見えます。1.03ドルから1.05ドルのゾーンが6月末の全面的な下落を吸収し、日次のウィックでおよそ1.03ドルまで下がっても毎回買い戻されています。価格はこのベースの上で2週間以上クローズしています。これを続ける限り、トレーダーが注目しているより大きな回復構造――6月の下落を解釈した下向きくさび（フォーリング・ウェッジ）など――も、まだ有望なセットアップとして残ります。ただし、いずれも現時点では確定的なブレイクアウトではありません。
次の動きを決め得る水準
当面の試金石は、より低い高値の連続（ローワーハイ）です。XRPは、直近の2回のリジェクトと50日移動平均が重なる供給ゾーンである1.15ドル〜1.17ドルを日次で上回るクローズが必要です。そうすれば、強気側にとって有利な形で圧縮を打ち破れます。次の大きなハードルは1.28ドル付近の100日移動平均で、200日移動平均の下にある1.40ドルから1.46ドルのゾーンこそが、より広範な下落トレンドが実際に曲がり始める地点です。
下方向のラインはより鋭い動きを示しています。日次で1.005ドルを下回ってクローズするとベースは無効になります。そうなると0.90ドル、そして0.80ドルが視界に戻ってきます。これはまた、じっくりとした積み上げ（パティエントな蓄積）読みへの反論でもあります。圧縮はどちらの方向にも解消し得て、薄いデリバティブ参加でのローワーハイ形成は、まだ何も証明していません。価格が1.10ドルを上抜けしつつ建玉が再構築されてくれば、その動きの背後に実弾の流動性があることを示します。逆に、ローワーハイが続きながら建玉が目減りしていくなら、ベースは再び試されることになります。
現時点では、XRPは待機局面にあります。土台は維持されており、レバレッジは消えていて、チャートはいまだ方向性を選べていません。