ビットコインETFフローは同時に2つの物語を語っている

Farside Investorsの最新データが、現状の市場の分断ぶりを如実に示している。

7月6日、現物ビットコインETFは1日で2億6,570万ドルを資金流入した。これは数カ月で最も強い流入セッションの1つで、ブラックロックのIBITが2億940万ドルを牽引した。これは、設立以来最悪の月次ETF流出を記録した6月の残酷な流れの後に訪れた、現実的な反転のように見えた。

ところが7月8日。流出が再び8,490万ドルとなり、IBITは再び-5,910万ドルへ転じ、フィデリティのFBTCは-1,490万ドルを放出した。強い1日の後、すぐに反転だ。

この「行ったり来たり」のパターンこそが、いまの市場を一言で表している。機関投資家の買いは消えていないが、コミットもできていない。プラスのマクロ見出しが出れば資金が入ってくるが、再燃した米国・イラン間の空爆のような地政学的ショックが起これば、すぐにサイドラインへ戻る。

現物ビットコインETFすべてにまたがる累計フローは、なお設立以来で60Bドル超の深いプラス圏にとどまっており、構造的な需要という物語が崩れているわけではない。だが短期のシグナルは明確だ。マクロ不確実性が落ち着くまでは、ETFフローは上昇局面を維持するのに必要な「安定した流入トレンド」$BTC のように積み上がることなく、日々振れ続けるだろう。

見解：私はIBITが3日以上の連続したプラス日を作れるかを注視している。これは、単発の押し目買いではなく、機関投資家の勢いが戻ったことを示すシグナルとして、歴史的にそうなってきた。

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