$BTC は複雑なシグナルを送っている。Coinbaseのプレミアムは50日連続でマイナスのままで、米国の機関投資家の需要が弱いことを示唆している。NUPLの勢いも弱まっているが、まだ全面的な投げ売り（キャピトレーション）には至っていない。ETFの資金流入は戻っているが、$48K〜$50Kの流動性ゾーンは依然として警戒すべき危険領域だ。これは強気でも弱気でもない。確認を待っている市場だ。