#加密市场观察 1. マクロ環境と暗号市場の連動

金利予想：米連邦準備制度の政策動向は市場の流動性に直接影響し、利下げ予想の高まりは通常リスク資産に好影響を与える。

機関の行動：ビットコインETFの資金流入、機関のポジション変化は重要な指標である。

伝統的資金の入り口：コンプライアンス化された製品はより多くの伝統的投資家の参加を促すが、伝統金融との関連性も強化する。

2. ビットコインエコシステムの進化

Layer2ソリューションであるライトニングネットワーク、Stacks、サイドチェーンなどの活発化が見られ、スケーラビリティ問題の解決を試みている。

OrdinalsプロトコルとRunesによって引き起こされた資産発行の熱潮は、新たな物語をもたらすが、コミュニティの論争も引き起こす。

3. イーサリアムと主流のパブリックチェーンの競争

イーサリアム：Dencunのアップグレードが完了するにつれ、Layer2の手数料が著しく低下し、エコシステムの活力が高まっている。

Solana、Avalancheなどの競合チェーンは、性能、費用、開発者エコシステムの各側面で異なる強調点を持ち、多チェーンの構図が続いている。

モジュラー型ブロックチェーンの概念（Celestiaなど）は、未来のアーキテクチャについての議論を引き起こしている。

4. DeFiとRWA（現実世界の資産）

DeFiのTVLは回復しているが、革新は主に収益の最適化とユーザー体験の改善に集中している。

RWAは機関の注目の焦点となり、国債のトークン化、不動産担保などの試みが増加している。

5. 規制の動向の分化

アメリカ：SECのイーサリアムETFに対する姿勢、複数の取引所に対する法的措置が短期的な感情に影響を与えている。

アジア：香港はコンプライアンスフレームワークを積極的に推進しており、中東、ヨーロッパの一部の国の政策は比較的友好的である。