すべてが急上昇中… $BTC だけは😭。真実の見解：
表面上、この市場は逆転しているように感じる。金が$4,500を叩き出し、2025年には71%上昇。一方、銀は$72に向けてフルバーティカルで、148%の急上昇を遂げ、突然トップ3のグローバル資産に。さらに、S&P 500が史上最高のデイリークローズを記録し、4月のクラッシュローから43%も回復。流動性がどこにでもある。リスクの食欲が戻ってきた。見出しは「新高値」と叫んでいる。
そして、#ビットコインがある。
10月のATHから30%下落し、年初から赤字で、過去7年で最悪のQ4を見つめている。他のすべてが祝う中、#BTCは横ばいで、サポートをかろうじて守っている。
その対比は不安を感じさせ、ほぼ間違っているように思える.... 特に、かつてはすべての流動性の波を先取りしていた資産にとって。
しかし、「純粋な操作」と呼ぶことは、実際に何が起きているのかを見逃している。ビットコインは見捨てられているのではなく、吸収されている。機関投資家は価格を追いかけているのではなく、エクスポージャーを管理している。
ETF、カストディアン、プライムデスク、内部リバランス、これらすべてがボラティリティを抑えながら、静かに供給を再分配している。BTCはモメンタムのおもちゃではなく、インフラとして成熟している。
私たちの見解：金と銀は恐怖とマクロヘッジに反応している。株式は流動性と自社株買いに反応している。ビットコインはその間に挟まれており、もはや周辺的なリスク資産ではなく、完全なマクロヘッジのように扱われてはいない。それは何かが壊れているという意味ではない。通常は何かが準備されていることを意味する。
市場は永遠に同調して動くわけではない。一つの資産が遅れをとり、他の場所で流動性が爆発する時、それは往々にして弱さではなく、圧縮である。そして圧縮は長続きしない。$BTC