$MU 野村証券は最新のレポートで、現在の世界のストレージ業界における中核的な矛盾は依然として供給の深刻な不足であり、AI主導の構造的需要増はまだピークアウトしていないとの見方を示した。最近、投資家の「供給過剰」への懸念は一定の理解はできるが、明らかに行き過ぎている。市場の過度な反応は、ストレージ関連セクターがバリュエーション（企業価値評価）を見直すための好機となり得る。野村証券は、レポートの中で市場の懸念が大きく誇張されていると率直に述べている。半導体投資が実際の生産能力に転化するまでの期間は極めて長い。たとえば、韓国の4800兆ウォン規模の投資計画は、実際の生産能力に反映されるまで少なくとも5〜10年を要する。さらに、高収益のHBM（高帯域幅メモリ）が汎用ストレージ向けの生産能力を押しのけており、市場は深刻な供給不足に直面しているという。野村証券はまた、Metaの決定は決してAI関連ハード需要の減少局面（転換点）ではないと強調した。むしろ、足元では計算資源（算力）の供給不足により1トークン当たりの価格が上昇する傾向にあるため、Metaの算力投下がトークン価格を下げて安定させるきっかけになる可能性がある。