JPMorgan、戦略ビットコイン政策のリスクを警告

JPMorganは戦略ビットコイン政策のリスクを指摘している。JPMorganのアナリストは、マイケル・セイラー率いる同社がビットコイン販売に関するカバレッジ方針から生じる「双方向のリスク」に直面していると警告している。現在の準備金が、強制清算に対する十分なバッファとなり得るかを疑問視しているのだ。銀行大手のリサーチチーム（ニコラオス・パニギルツォグルが率いる）は水曜日のレポートで、戦略の財務（トレジャリー）戦略を分析した。同社は主要な準備資産としてビットコイン保有を維持しているものの、JPMorganは、強制的な売却（asthide sales）なしで長期保有のコミットメントを投資家に安心させるには、運用上のカバレッジとして24〜36か月分が必要だと試算している。この分析は、企業による暗号資産ビットコイン採用をめぐるより大きな緊張感にも触れている。ビットコインを貸借対照表上で積み上げる戦略は模倣を生んできたが、JPMorganのカバレッジ比率の枠組みは、多くの企業が十分な流動性バッファを備えていない可能性を示唆している。同銀行は、純資産価値（NAV）に対してディスカウントで取引される株であっても、普通株を発行してドル準備を押し上げることを推奨している。株主は希薄化されうるが、清算圧力を下げるという妥協案だ。カバレッジ比率は、暗号資産のトレジャリー戦略を評価する新たな指標になるのだろうか？ 伝統的な金融はますます、上昇（アップサイド）へのエクスポージャーと並んで下振れ（ダウンサイド）の保護を求めている。ほかの企業もJPMorganの枠組みに追随するのか、それとも純粋なビットコイン積み増しにさらに賭けるのか？ あなたの見解を下にどうぞ。👇

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