【市場はいま何を取引している？】 BTC、ETHは長年の安値をつけた後に反発を開始。主要な原動力は7月2日のスポットBTC ETFで2億2100万ドルの純流入が記録されたこと。加えて、それ以前の「極度の恐怖」という市場心理のもとで押し目買い資金が流入し、買い手と売り手の勢力が短期的に切り替わり始めている。 【本当に注目すべき点は】 現在のETF買い注文の継続性。今後も流入規模が維持できれば、機関投資家が現在のバリュエーション水準を妥当とみなしているかを裏づけることになる。同時に、FRB（米連邦準備制度）の関連発言がリスク資産へ与える波及効果にも連動して注目が必要だ。 【今後48時間の観察】 スポットETFの日次の申請・償還（申赎）データを重点的に追い、BTCが重要なサポートを維持できるかを確認する。買い注文が持続し、かつマクロ面で超予想の悪材料がなければ、反発はさらに続く可能性がある。 #BTC #ETH #現物ETF