一、基礎チップ総量データ
1. 流通総量：約1701.4億枚DOGE、総量上限はなく、年間の追加発行は約50億枚
2. Top100総保有：3288.3億枚、全ネットの流通量の19.55%を占める
3. Top10個別保有：6951.6億枚、流通の41.34%を占める；上位10個アドレスのチップ集中度は極めて高く、相場面の中核的な影響力となっている
4. 階層別規模区分（Top100内部）
- Top1-10：単一アドレス保有≥30億枚、主に機関/取引所のコールドウォレット
- Top11-30：単一アドレス5〜30億枚、取引所のホットウォレット、老舗の休眠巨大クジラ、ETFカストディ
- Top31-100：単一アドレス1〜5億枚、個人の大口、マーケットメーカー、中小規模のプラットフォームの備蓄
第2部：Top100アドレスの5つのタイプと対応する層（クジラの身元を分解）
1）取引所カストディのコールドウォレット（Top100チップの62%、最大のグループ）
代表的なプラットフォーム＆保有詳細
1. Robinhoodコールドウォレット（全ネット第1位のアドレス）：271.64億枚、流通の17.72%
- 所属：米国の個人投資家向け取引プラットフォーム。特定の一人のものではなく、数百万の米国株・暗号の個人投資家の保有が集約されたもの。直近半年はほぼ大口送金がなく、ロック特性が非常に強く、流動性は極めて低い。
2. Binance（バイナンス）の多集中的クラスタアドレス（Top100入りが3〜4件）：合計110〜150億枚、流通の7%超
- コールド保管ウォレット（常年動かない）と、ホットウォレット（普段の入出金・マーケットメイキング）に分かれる。ホットウォレットの回転売買は非常に高いが、コールドウォレットは長期で滞留する。
3. Upbit韓国ウォレット（コールドウォレット）：50.31億枚。韓国系の個人投資家が集中する地域で、送金頻度は中程度。強気相場では出金し、弱気相場ではコインを溜め込む特徴が明確。
4. OKX、Bybit、Gate、Bithumbの各取引所で1〜2つのアドレスがランクインし、合計30〜50億枚。現物/コントラクトの証拠金準備に用いられる。
層の本質：クジラ個人というよりは、個人投資家の共同のチッププール。ただしアドレスの規模が非常に大きく、プラットフォームが大規模に出金/移転を行うと、そのまま売り崩し・買い上げ（板への影響）を引き起こす。
2）廃棄された取引所の休眠死蔵ウォレット（Top100チップの12%）
典型例：Cryptsyの旧アドレス。保有は約50億枚。2016年に取引所が倒産し、秘密鍵を失い、オンチェーン上では8年間まったく送金がない。結果として永久に流動性を失い、焼却されたチップに等しい。
この種のアドレスには3〜5件のエントリーがありTop100の上位に入るが、チップ（保有資金）が完全にロックされており、市場での売買による乗り換えには参加しない。実際に流通しうるチップの母数を押し下げるだけだ。
3）匿名の個人クジラ（純粋な個人の大口、Top100チップの18%）
- 特徴：取引所ラベルが一切なく、オンチェーン資金が独立して他へ移され、プラットフォームとの大口の取引はない。このアドレスは2013〜2017年のマイニング初期に誕生した。
- 第1の匿名クジラ：過去の噂では367億枚のクジラアドレスが分割されたとされるが、それでも単一アドレスの34億枚の個人保有がTop5入りしている。
- 層のイメージ：初期マイニングの大口、海外の暗号ファンド、海外のファミリー資金。2種類に分かれる：
1. 休眠型：2021年の強気相場後にゼロ転送。長期でコインを保有し、ほぼ回転売買しない。
2. 取引型：定期的に大口で取引所へ入金。スイングで高値で売り低値で買うため、板の変動の主力。
- 重要な点の明確化：マスク個人のアドレスがTop100に入っていることを裏付けるオンチェーン証拠は一切ない。噂のクジラウォレットはすべて、マスクとは無関係だと否定されている。
4）ロック/バーン系アドレス（Top100のチップの5%を占める）
Dogepartyの焼却アドレス：18.55億枚。永久に引き出せず、流動性はゼロ。完全なロックされたチップ。
いかなる取引行為もなく、市場の流通・回転売買にも参加しない。
5）機関/ETF/マーケットメイカー（Top100のチップの3%）
2026年に新規追加：Bitwise等のDOGE ETFのカストディアドレス、上位の量的マーケットメイカーのウォレット。
特徴：高頻度で少額の送金、取引所をまたいだ裁定取引、回転売買が最も活発。資金は相場に合わせて素早く出入りする。
第3部：流動性・回転売買行動の階層別分析（Top100内部の差は非常に大きい）
1. 低流動性（ほぼ回転なし、Top100チップの74%）
含む：Robinhoodのコールドウォレット、廃棄された取引所の死蔵ウォレット、バーン（焼却）アドレス、休眠状態の個人クジラ
- 行為：連続する数か月/数年にわたり大口の出金がなく、チップが滞留・沈殿している。
- 影響：この部分のチップは「無効な流通分」であり、短期の投げ売り（売り崩し）にはならず、底（下値）を支える。
- 代表：Robinhoodの主要アドレス。180日間、能動的な送金なし。チップはロックされている。
2. 中程度の流動性（スイングの回転売買、Top100チップの18%）
Binance/Upbitのコールドリザーブ、老舗の個人クジラ、中規模取引所の準備資金
- ルール：強気相場の終盤に大口が取引所へ出金されて売られ、弱気相場の底ではコインが集約されて溜め込まれる。四半期単位での大口送金、月次では頻繁な操作はない。
3. 高流動性（高頻度の回転売買、Top100チップの8%）
取引所のホットウォレット、量的マーケットメイカー、ETFのカストディアドレス
- 行為：毎日1億枚規模の送金、クロスプラットフォームの裁定取引、コントラクトの証拠金の振替。24時間ずっと出入りが続き、短期の板（価格変動）を直接左右する。
- 市場シグナル：この種のアドレスで単日あたりの大口純流入があるほど、短期上昇の確率が上がる。大口純流出なら、短期の調整（押し目/下落）になりやすい。
第4部：全市場の全体的な回転売買と流通ロジック
1. 全市場24hの回転率：5.65%（2026年7月上旬）。ミームコインとしては中程度の流動性で、SHIBよりは大きく下回るが、ニッチなアルトコインよりは高い。
2. 有効流通量の修正：
ネット全体の1701億枚の総量から、Top100内の永久ロック/休眠して流動性がないチップ（約2200億枚）を差し引くと、市場で実際に自由に売買できるチップは約1480億枚のみ。
上位10の活発なクジラが、ほぼ40%の「流動可能なチップ」を握っており、板（価格の動き）は高度にコントロールされている。
3. クジラの回転売買サイクルの規則
- 弱気相場の底：個人クジラが継続的に取引所からコインを引き出し、コールドウォレットへ集約する。チップは集中し、回転売買は低下する。
- 強気相場での上昇：ホットウォレット/マーケットメイカーが出来高を伴う回転売買を増やし、個人クジラは分割して取引所へチャージして売却するため、チップは分散する。
- もみ合い相場：クオンツのマーケットメイカーだけが高頻度で回転売買し、大口は様子見。オンチェーンでの大口送金は稀。
第5部：リスクと板への影響のまとめ
1. 集中度リスク：上位10アドレスが流通の41%を掌握。もしRobinhoodとBinhoodが同時に大口を送金・移転すれば、針のような急変（大きな突発変動）を引き起こしやすい。
2. チップの分化：大多数のクジラのチップは長期ロックされており、短期の売り圧力は限られている。短期の変動を作るのは、取引型の個人クジラと取引所のホットウォレットのみ。
3. 個人投資家の錯覚を修正：Top1で最大のアドレスであるRobinhoodは「単一の大物が独占している」わけではなく、千万単位の個人投資家の集合保有である。単一の大口が投げ売りして市場を崩すという極端なリスクは存在しない。本当に独立して相場を操作できるのは、Top5〜Top30の匿名の個人クジラ集団。
4. 長期の供給圧力：DOGEは無限に増発され、毎年50億枚が追加。クジラが長期でコインを溜め込むことで、チップの集中度はゆっくりと薄まる可能性はあるが、短期の1〜2年の間にチップ集中の構図は変わらない。
リスク提示：上記はあくまでオンチェーンで公開されている客観的データの整理であり、いかなる投資・取引助言にも該当しない。