まとめ
流動性マイニングは、ユーザーが個人の暗号通貨資産を活用して受動的収入や利回りを得る行為です。通常、流動性マイナーは報酬と引き換えに、DeFiプロトコルに流動性を提供したり、暗号通貨資産を貸し出したり担保に入れたりします。一部の流動性マイナーは上記の手法を同時に採用します。すべての仮想通貨投資機会と同様に、利回りマイニングにはリスクが伴います。流動性マイナーは、一時的な損失、スマートコントラクトやプロトコルの脆弱性、過剰なガス料金などのリスクに直面しています。
したがって、マイナーは流動性マイニングに資金を投入する前に詳細な調査を行う必要があります。一般的な調査方法には、プロジェクト チーム、セキュリティ、トークンの種類、投資に関連するタイムラインの調査が含まれます。自分で調査（DYOR）することは、暗号通貨の損失を完全に防ぐことはできませんが、リスクを軽減するのには役立ちます。
導入
最も単純な形式では、流動性マイニングは、遊休の暗号通貨資産を使用して暗号通貨の利子を獲得します。スマートコントラクトに依存して、所有者は自分の暗号通貨を他の人に貸して、リターンを受け取ることができます。分散型金融 (DeFi) エコシステムでは、ユーザーが暗号通貨収入を得る方法がいくつかありますが、最も一般的な方法は次のとおりです。
暗号通貨融資プロトコルを使用して資産を融資します。
暗号通貨をプロトコルにステーキングする。
DeFi プロトコル (分散型取引所 (DEX) など) の流動性プロバイダー (LP) になり、LP 報酬を獲得します (LP トークンのセクションを参照)。
流動性マイナーの多くは、上記の方法の 1 つまたは複数を使用して受動的な収入源を構築します。ただし、他の DeFi 投資機会と同様、流動性マイニングにはリスクが伴います。流動性マイナーになることを計画している場合でも、単に流動性マイニングの仕組みに興味がある場合でも、デューデリジェンスを実施する必要があります。
流動性マイニングのリスク
永久損失
一時的な損失は、流動性マイニング、さらには DeFi 分野全体において最も顕著なリスクである可能性があります。暗号通貨保有者が流動性マイニングに参加する場合、通常、暗号通貨を一定期間ロックアップし、これらの資産の流動性を低下させます。
保有するトークンの価格がプールへの入金時の価格と比較して変化した場合、一時的な損失が発生します。価格がどちらの方向に進んでも、変化が大きければ大きいほど、損失も大きくなります。
流動性マイニングの利益によってこれらの損失の一部は相殺される可能性がありますが、常にそうとは限らず、流動性マイニング者は一時的な損失による重大なリスクに直面する可能性があります。詳細については、ヘルプ記事「一時的損失の詳細な解釈」を参照してください。
ハッカー攻撃
スマートコントラクトはDeFiプロトコルの制御を担うため、スマートコントラクトのコードに脆弱性があると、対応するトークンの価値がゼロにまで暴落する可能性があります。ハッカーがこの脆弱性やセキュリティ問題を悪用してプロジェクトを悪意を持って操作すると、このリスクはさらに悪化します。
詐欺
適切なスキルを持つ悪意のある攻撃者は、DeFi プラットフォームを作成し、それを正規の流動性マイニング サイトとして偽装する可能性があります。結局のところ、DeFi プロジェクトはオープンソースであり、透明性があり、許可が必要ないため、誰でも基盤となるコードをコピーして新しいプロジェクトを作成できます。早期導入者はより高額な報酬を獲得することがよくありますが、高い報酬には高いリスクが伴うため、参加する前によく考えてください。
新しく立ち上げられた流動性マイニングプラットフォームの場合、関連するユーザーレビューや情報が限られていることが多いため、調査がより困難になる可能性があります。このようなプラットフォームには特に注意が必要です。そのようなプラットフォームに仮想通貨の保有資産を投資した後に考えが変わった場合、お金を引き出したり、報酬を請求したりできなくなる可能性があります。
燃料費が高すぎる
通常、ネットワークの混雑により燃料代が上昇します。この前例のない価格高騰は、投資資金が少ない流動性マイナーに影響を及ぼします。彼らが得た収益ではガス料金をカバーできない可能性があるからです。資産をプールに保管することを選択した場合でも、一時的な損失や強制清算などの他のリスクが依然として影響を与える可能性があります。
一般的な DYOR メソッド
セキュリティの種類
流動性マイニングと DeFi プロトコルのセキュリティを確保することは、悪意のある攻撃を防ぐために重要です。このような攻撃のリスクを軽減するために、流動性マイナーはスマート コントラクトのコードが信頼できるソースによって監査されていることを確認する必要があります。つまり、スマート コントラクトが完全に監査されている DeFi プロジェクトを探す必要があります。
UniSwap などの無数の DeFi プロジェクトは、成功した DeFi プロトコル フォークから生まれました。しかし、ネットワーク効果や流動性の欠如により失敗するDeFiプロジェクトも数多くあります。さらに悪いことに、一部のプロジェクトは意図的な詐欺ですらあります。たとえば、詐欺チームは流動性を引き付けるためにフォークを作成し、新しく吸収されたトークンとともに消滅する可能性があります。
プロジェクトのロックされた合計値 (TVL) を理解することも重要です。これは、プロトコル内で現在ロックされている合計量です。 TVL 指標が疑わしいほど低い場合は、現在プロトコルにロックされている資金が少ないことを示しており、これは流動性マイナーの収入が少なくなることを意味します。
トークン
異なるプールは、ステーブルコインや優良トークン（つまり、ビットコインやイーサリアムなどの確立されたブロックチェーンプロジェクトからのトークン）を含むさまざまな資産への異なる投資機会を提供します。プロトコルは、ステーカーや流動性プロバイダーに独自のトークンを割り当てることもできます。
プロトコルはさまざまな方法でトークンをサービスに適用できることに留意することが重要です。たとえば、プロトコルは、より多くのユーザーを引き付けるためのマーケティング戦略としてトークンを使用できます。したがって、流動性マイニングから受け取るコインについて常に明確にする必要があります。
タイムライン
流動性を高めるために、新しい DeFi プロトコルは早期導入者により豊富な報酬を提供する傾向があります。この報酬はリスクインセンティブとしても機能し、新しい製品やサービス、またはテストされていない製品やサービスに投資して使用することで、ユーザーが高額の報酬を獲得するように動機付けます。
ただし、早期導入者はより大きな報酬を獲得できる可能性がありますが、流動性マイニング プロトコルが失敗する可能性がある高いリスクにも直面する可能性があります。この場合、投資したお金と時間は回収できない可能性があります。
流動性マイナーは、他の機会とすべての要素を考慮して、オプションを慎重に検討する必要があります。トークン価格はインフレによって下落する可能性があるため、新しいDeFiプロトコルは、特にネイティブトークンを報酬通貨として使用する場合、マイナーに長期的に一貫して高い報酬を提供することができません。
チーム
プロジェクト情報を閲覧するときは、主要な流動性マイニング Web サイトにエラーがあるかどうかに注意してください。エラーがある場合は、チームが不注意であるか、不正な意図がある可能性があることを示しています。理想的には、Web サイトは適切にデザインされ、タイプミスやリンク切れがなく、プロフェッショナルに見える必要があります。さらに、プロジェクト チームが外部の独立した監査人による定期的な監査を受けているかどうかを確認して、チームが信頼できるかどうかを評価できます。
健全でバランスのとれたプロジェクト チームは、起業家、プロダクト マネージャー、開発者、ソフトウェア エンジニア、マーケティングの専門家、財務の専門家で構成される必要があります。プロジェクト委員会に著名なコンサルタントも参加していればさらに良いでしょう。
可能であれば、個々のチームメンバーについて調査を行うこともできます。まず、ソーシャル メディア アカウントをチェックして、LinkedIn、GitHub、Reddit、TradingView、YouTube などのプラットフォームでの過去の業績や活動を理解します。
ソーシャルメディア上でのやり取りの方法は、彼らのスキル、経験、影響力を示すことができます。一般的に、評判の良い確立されたチームは詐欺を犯す可能性が低くなります。
結論
効果的なリスク管理に熟達しているユーザーにとって、流動性マイニングは実行可能な不労所得戦略となり得ます。ただし、流動性マイニングと仮想通貨市場全体のボラティリティが高いことを考慮すると、信頼性の高い流動性マイニング戦略を開発するには、警戒心と多大な時間と労力の両方が必要です。
流動性マイニングへの参加を検討している場合は、上記の方法を使用してリスクを軽減できます。さらに、経済的機会に投資する前に、徹底的な調査とデューデリジェンスを実施する必要があります。
参考文献
分散型金融 (DeFi) における流動性マイニングとは正確には何ですか?
「分散型金融（DeFi）入門ガイド」
暗号通貨を使用して受動的収入を得る初心者向けガイド
暗号通貨に投資する際に自分で調査する理由と方法 (DYOR)
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