最近、ステーブルコインの中であえて別枠で語る価値があるのは、私は USD1 だと思います。
資産運用でも、コイン同士の取引でも、取引の厚み（深さ）でも、どれも非常に優れています。
過去に多くのステーブルコインが飛び出していこうとする時、たいていは非常に長いコールドスタート期間を経る必要がありました。まずオンチェーンでプールを作り、収益で最初のユーザーを引きつけ、次に取引所、マーケットメーカー、ウォレット、DeFi プロトコルがゆっくりと接続されていく。これはとても磨耗し、忍耐もかなり試されます。
USD1 のペースは明らかに速いです。1年も経たないうちに、いまの水準まで到達しています。最初からいくつかのキーワードを掲げて参入していました：World Liberty Financial、BitGo、ドル準備、月次の証明、多チェーン対応、取引所シーン、WLFI のインセンティブ。
これらのキーワードを一緒に並べると、実は USD1 の位置づけはかなりはっきりします。やりたいのは、オンチェーンの資金、取引所の流動性、機関向けカストディ、そして将来の支払いシーンを同時につなぐデジタル・ドルの入口になることです。
▍まずは、その基盤構造を見てみましょう。
USD1 は World Liberty Financial によって発行され、BitGo がカストディとインフラのサポートを提供します。USD1 は 1:1 でドルに交換でき、ドル現金、米国政府のマネーマーケットファンド、その他の現金同等物によって裏付けられています。
BitGo 側も開示しており、USD1 は短期の米国国債、ドル預金、その他の現金同等物により 100% 支えられており、さらに第三者の会計機関が発行する月次の準備証明も提供されます。
これは、ステーブルコインにとって最も重要な部分です。
ステーブルコインの本質は、資金の“安定して受け止め”、決済と流動性ニーズをより安定して満たせるのは誰か、です。
皆が本当に気にすることは、往々にしてとても素朴です。裏に準備があるのか、その準備は見えるのか、償還できるのか、主要プラットフォームで使えるのか、オンチェーンと取引所の流動性は十分にスムーズかどうか。
私が CoinGecko のデータを調べた時点では、USD1 の時価総額は約 46.1 億ドルで、ステーブルコインの中では4位。上位3つはいずれも8年以上の老舗ステーブルコインですが、USD1 は1年でランクインしており、可能性は無限です。
▍ USD1 の成長は、オンチェーンのデータが良いだけではありません。取引所の“実運用”シーンにも入ってきています。
#Binance こちらの USD1 イベントはとても象徴的です。すでに6か月以上継続しており、APR は 6%+ です。
最新号として6月12日から、USD1 を保有することで合計 1.78 億枚の WLFI 報酬をシェアでき、報酬は毎週支払われます。参加対象は、スポット口座、資金口座、証拠金口座、ならびに USDⓈ-M 先物口座です。
今日、ルールがさらに更新されました：ユーザーが USD1 の先物取引ペアで、少なくとも 300 USD1 の日次平均建玉を維持していれば、先物口座または証拠金口座にある USD1 には 1.2 倍の報酬乗数が適用されます。
多くの人はステーブルコインを見るとき、まず「1ドル近辺で安定できるか」を最初に考えます。
もちろん、これはとても重要です。
しかし、ステーブルコインの成長ロジックから見れば、規模の上限を本当に決めるのは通常3つのものです。取引所の入口、オンチェーン流動性、そして本当の利用シーン。
▪️USDT が当時ここまで大きくなれたのは、世界の取引所でのドル建て評価と、入出金の需要に支えられていたからです。
▪️USDC は自分の居場所を作れます。コンプライアンスのルートとオンチェーン・エコシステムへの浸透によってです。
▪️USD1 が今進んでいる道は、いくつかの路線を“まとめて揉み合わせた”ものだと言えます。BitGo と準備証明で信頼感を作り、Binance のイベントや取引口座で流動性を高め、多チェーンと決済シーンで将来の想像の余地を広げる、という形です。
もしステーブルコインが単一のプラットフォーム内でしか回せないなら、その上限はかなり見えやすくなります。しかし USD1 が強調しているのは、多チェーン・多シーン・グローバル決済です。World Liberty Financial の公式ページでは、USD1 が複数チェーンに対応しており、機関・個人・DeFi ユーザー向けに、越境支払い、グローバルなドルへのアクセス、貸し借り、デジタル資産の取引、そして Agentic payments に利用できると述べられています。
▍ Agentic payments という方向性は、将来のステーブルコインの中でも非常に重要な一本の線になると思います。
いま AI Agent は増え続けていますが、Agent が本当にビジネスの業務フローに入っていくとき、避けて通れないのが、支払い、決済、資金保有、そして権限管理です。
World Liberty Financial の紹介では、AI Agent は戦略コントロールおよび手動の承認メカニズムのもとで支払い、資金の保有、そしてクロスチェーンでの資金移動を行えるとされています。
将来のステーブルコインは、人と人の間だけの送金にとどまらず、AI Agent の経済における基礎的な決済資産になる可能性があります。
こうして、USD1 の物語は単なるステーブルコインから、徐々にオンチェーンのドル・インフラへと広がっていきます。
もちろん短期的に一番分かりやすい注目点は、取引所での採用と WLFI のインセンティブです。
▪️一方は USD1 で、ドルの流動性を受け止める役割を担います。
▪️一方は WLFI で、ガバナンスとインセンティブの期待を担います。
▪️さらに外側には、Binance のような取引所シーン、そして BitGo のようなカストディと準備（リザーブ）基盤があります。
今後、多チェーン決済、DeFi の貸し借り、AgentPay SDK がさらに広がれば、USD1 のアプリケーション範囲も引き続き拡大していくでしょう。
こここそが、USD1 が本当に面白いところです。
私はずっと、ステーブルコインの分野は表面的には簡単に見えるけれど、実際にはとても難しいと思っています。
ユーザーがステーブルコインに求めるものは非常に高いです。安定していること、使いやすいこと、厚み（流動性の深さ）があること、交換できること、そして少し上乗せの追加収益を得られること。さらに、主要プラットフォーム上でそのまま使えること。
そのうち1つか2つを満たすのは難しくありません。難しいのは、それらの要点を一つの完全な体験としてつなぎ合わせることです。
USD1 には、すでにいくつかはっきりしたスタート時点の優位性があります。
1️⃣準備構造が明確。100% を、ドル現金、短期の米国債、政府貨幣市場ファンド、そしてその他の現金同等物で裏付け、さらに月次の準備証明を組み合わせることで、ユーザーにとって比較的理解しやすい信頼の枠組みを提供します。
2️⃣成長スピードが十分に速い。時価総額 46 億ドル級、日次出来高 10 億ドル級という規模は、すでに市場から高い注目と取引の活発さを得ていることを示しています。
3️⃣取引所シーンが明確。Binance の USD1 イベントでは、保有、スポット、証拠金、先物口座のいずれも報酬計算に含められています。これにより USD1 は、より自然にユーザーの日常的な資金の流れの中に入り込めるようになります。
4️⃣多チェーンと決済の方向性には想像の余地があります。越境支払い、DeFi の貸し借り、オンチェーン取引、Agentic payments——これらのシーンでは、安定した下層決済資産としてステーブルコインが必要になります。
▍より大きな業界の背景から見ると、USD1 が登場したタイミングもかなり微妙です。
ステーブルコイン市場はすでに 3000 億ドルを超えていますが、市場構造は依然としてかなり集中しています。USDT と USDC がユーザーの認知の大部分を占め、新しいステーブルコインが入り込むのは簡単ではありません。
見方を変えれば、ステーブルコイン市場が十分に大きいからこそ、新しい増分シーンのほうがより期待できるわけです。
もし USDT が取引所時代のドル連動ステーブルコインだとすれば、USDC はコンプライアンスと機関向けのオンチェーン化の時代の代表です。では USD1 は、おそらくより総合的な路線を歩もうとしているのかもしれません。コンプライアンスに裏打ちされたカストディで土台を固め、取引所の流動性で“壁”を越え、多チェーンと決済ツールで利用範囲を広げる、という形です。
➤一般ユーザーにとって、現段階で最も直感的なチャンスは、実はとてもシンプルです：
USD1 の主要プラットフォームでの活動と利用シーンに注目しましょう。特に Binance のように、すでに報酬と口座サポートを提供しているプラットフォームでは、USD1 を保有することは単なるステーブルコインの運用にとどまらず、WLFI のインセンティブにも参加できるのです。
➤開発者やプロジェクト側にとって注目すべきは、USD1 の背後にあるインフラのポテンシャルです。多チェーン、迅速な決済、AgentPay SDK、DeFi、そして資本市場のユースケース。これらが、USD1 を単なるステーブルコイン資産から、次第に組み合わせ可能な金融コンポーネントへと変えていく可能性があります。
▍では、USD1 の“今生と来世”を振り返ると、私はこう理解しています：
その“今生”は、機関向けカストディ、準備証明、そして取引所シーンを伴って急速に規模を伸ばしたドル連動ステーブルコインです。
その“次の世界”は、オンチェーンのドル、クロスチェーン決済、AI Agent による支払い、そしてグローバルな資産の流動性を軸に展開される、新しい金融の入口になるかもしれません。
ステーブルコインの分野には新しい名前が尽きることはありませんが、本当に市場に記憶されるのは、信頼・流動性・ユースケースを同時に成立させられるプロジェクトです。USD1 は現在、すでに良いスタートを切っています。
次にやるべきことは、利用範囲をさらに広げていくことです。
Binance から、さらに多くの取引プラットフォームへ。Ethereum、BNB Chain から、さらに多くのチェーンへ。
保有インセンティブから支払い、貸し借り、決済、そして Agent の経済へ。これらのシーンが継続的に広がっていく限り、USD1 の物語は一度のイベントで終わることはないでしょう。
ステーブルコインの“後半戦”は、私たちの想像以上に面白くなるでしょう🦅