ロイターによると、関係者2人によれば、日本当局は介入リスクを事前に示唆する従来の習慣をやめており、損なわれた円に賭けるコストを引き上げ、投機筋を締め上げることを狙った、より的を絞った取り組みを示しているという。 

先行する過去の介入局面に先立つ、調整済みの「顎（ジョーボニング）」から出発し、財務省は投機的な円ポジションを一掃するために、突然介入に踏み切ることができる。関係者はまた、特定の「境界線となる」為替水準を示唆することも避けている。この変化は、沈黙を政策手段として用い、取引業者に思わせぶりを続けることで、より強硬な財務省（MOF）のアプローチを反映している。これにより、通貨が公に理解された水準を超えたことによるというより、投機的なショート円の積み上がりによって突発的な介入が起きるリスクが高まる。 

財務省（MOF）の方針と、日本銀行（BOJ）が続けている強気寄りの発言は、円の売り手（円ベア）を寄せ付けないための連携した取り組みを示していると、別の2人の関係者が語った。「介入のタイミングは難しい。投機家に痛手を与えるのが目的であり、必要なら当局が踏み込む」と、ある関係者は述べた。「話は円の水準そのものではない」ものの、過度な下落を防ぐうえで、どうすべきかという点だ。

4月から5月にかけて行われた、過去最高となる11.7兆円（720億ドル）を費やした先の介入は、事前に十分周知されており、トレーダーに短期のポジション解消の時間を与えることで、次の行動がその機会を失わせることになった。通貨当局の外交責任者である三村篤氏は、前回の介入以降、口頭での警告発出を見送ってきており、財務大臣の片山さつき氏も、円が40年ぶり安値の162.66まで下落した火曜日にも、レトリック（発言）の過度なエスカレーションを回避した。

政府内の一部では、木曜日の米雇用統計が、FRBによる早期利上げの思惑を後退させるような内容になることを期待している。そうなれば、ドル高が鈍化する可能性があるが、そうでなければ介入の可能性が高まる恐れがある。

米財務長官のスコット・ベッセント氏は、日本銀行（BOJ）の利上げをさらに実施する必要性を示唆しつつ、日本の介入については発言を控えている。日銀の政策金利は1%で、FRBの3.50%〜3.75%を大きく下回っている。日銀は水曜日に実施した四半期の短観（タンカン）調査で、企業の業況感が8年で最高となり、企業のインフレ見通しも過去最高水準だったことを明らかにし、追加の利上げを行うべきだという見方を裏付けた。

「日本の政策金利は、他国と比べて低いままだ。円の下落を止めるには、日銀の協力が必要だ」と、野村証券のエグゼクティブ・レートストラテジストである岩下真理氏は述べた。#BTC☀ #yen