NVDAXの最近の値動きは、切り出して見たほうがいい。$NVDAX 現在値$198.94、24時間の出来高は1206万ドル、市場規模は1.3億ドル級だ。

今回の上昇の推進力は、3本のラインが同時に力を発揮したことにある：

1つ目は、Nadoの現物が上場した後、取引量が記録を更新し、オンチェーンの買い注文が受け止められていること；
2つ目は、保有アドレスがすでに17.7万を超え、ポジション構造が小口の参加者へと拡散しており、もはや一部の大口ウォレットが自分たちだけで完結しているわけではないこと；
3つ目は、MantleなどのRWAエコシステムに「主流の担保資産」として受け入れられたこと——ここが非常に重要で、トークン化株式が単なる「影の対象」ではなく、DeFiでレバレッジや貸し借りに使える生産的な資産であることを意味する。

私にとって、今年RWA物語で最も現実味のある着地点は、この「伝統的な大型株＋オンチェーンの流動性」という組み合わせだ。エヌビディア自身のファンダメンタルズは言うまでもないが、それをオンチェーン担保のリストに入れることで、DeFiに新しい高品質な担保の受け皿の通路を注入するのと同じだ。

短期的にはプレミアム／ディスカウントの裁定余地、中期的には取引所がどれだけxStockシリーズを主流の取引ペアに組み込む意思があるかが焦点になる。

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