$BTC は約$58.6K付近で推移しており、2023年以来初めて200週移動平均を下回りました。

一見すると、これは圧倒的に弱気に聞こえます。しかし歴史的には、この水準は長期的な分配というより、蓄積局面に結びつくことが多いとされています。

明確な逆風があります。
- ETFからの流出が50億ドル超。
- インフレが続き、マクロ環境が引き締まっている。
- 資金がAI関連株へと回転している。

それでもオンチェーンの動きは、より微妙な物語を示しています。

大口保有者は現在の水準付近で引き続き買い増ししており、一方で売りの圧力の多くは個人投資家から来ているように見えます。さらに、$58K付近には厚い買い注文が形成されており、買い手は依然としてここを重要なサポートゾーンだと見ていることを示唆しています。

テクニカル上の水準が反転を保証するわけではありませんが、このような局面こそが、長期の確信が試される場面であることが多いです。

問題はビットコインがボラティリティを持つかどうかではありません。そこは予想されます。

本当の問題は、これがもう一つの歴史的な蓄積ゾーンになるのか、それともより深い下落局面の始まりになるのかです。

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