衝撃の小非農が不発！利下げ期待が一気に冷え込み、今後のリスクは最大級
注目の小非農データが出揃い、長らく期待されていた米連邦準備制度（FRB）の利下げ夢が直接打ち砕かれました！水曜にADPが発表したところ、米国の6月の民間雇用は新規9.8万人で、予想の11.9万人を大きく下回り、前回12.2万人からも減速。雇用の伸びは明確に鈍化しています。ただし、職種は12カ月連続で増加しており、労働力の動きは減速したものの、完全に失速したわけではありません。
新規雇用の半分は教育・医療が支え、貿易や金融は小幅に増員。採掘業のみが人員整理となりましたが、中小企業を含む企業は採用を行っており、中小企業が依然として採用の主力です。さらに警戒すべきは賃金データです。在職者の賃金は前年比で4.4%上昇、転職者の伸びは6.6%まで跳ね上がっており、賃金の粘着性が非常に強いことが示されています。インフレ懸念はまだ完全には解消されていません。
雇用と賃金の「二重の粘り強さ」が、FRBのより柔軟な金融緩和の歩みを縛ることになりそうです。もし木曜の公式な雇用統計（非農）がこの流れを裏付けるなら、利下げサイクルは後ずれする可能性があります。市場は現時点で非農データを最重視しています。雇用が底堅く推移し続ければ、各種資産の値動きは大幅に荒れるおそれがあり、いまは一方向の相場に盲目的に賭けるのは避けるべきです。$TSLAB $BTC
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