ミカ（MiCA）の施行法案に対し、カロル・ナヴロツキ大統領が3度目の署名拒否を行ったことで、ポーランドの暗号資産企業約2,000社が法的な「宙ぶらりん」の状態に陥った。彼らは自国の自宅近くで免許を申請できない。

その結果は非常に明確だ。スタートアップは閉鎖するか、免許取得のためにリトアニアやドイツへ移転を余儀なくされる。高いコンプライアンスコストが中小企業を締め付け、持ちこたえられるのは大企業だけだ。

ここでの教訓は、国家レベルの法的リスクが、どんな市場トレンドよりも強くなり得るということ。ミカのような共通の枠組みであっても、実際の運用は一様ではない。

ミカを支持しているとはいえ、ポーランドがゲームに参加しないことで、政治的不安定が生態系全体を一掃し得ることが示された。トレーダーは価格だけでなく、規制当局の動きを厳密に追跡する必要がある。

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