Circle 関連資産が新安値に沈み、市場が本当に懸念しているのは短期の値動きではなく、ステーブルコインの利益モデルが再評価されることだ。140の機関がOpenUSDを推進しているのは、競争を直接Circleの中核のキャッシュフロー――準備金の運用収益と$USDC のエコシステム持分――にぶつけることを意味する。

次に注目すべきは2点だ。OpenUSDが素早く利用シーンと流動性を獲得できるか、そしてCircleがコンプライアンス、チャネル、透明性によって堀を守れるかどうか。ステーブルコインの分野は「単独覇者の物語」から「連合による競争」の段階へ移行する可能性がある。#稳定币 #Circle #OpenUSD