昨日時点でBybit上に0.132876ドルで「ただ座っている」OPG。24時間レンジは0.1206〜0.1341ドル、出来高は時価総額25.24Mドルに対して20.90Mドル。ほぼ1:1の出来高対時価総額比率だ。うーん。今日@OpenGradient $OPG #OPG という数字を掘り起こした後、引っかかったのはまさにそこだ。
みんなOpenGradientのことを検証ストーリーとして語る——zkML、TEEのアテステーション、いわゆる「信頼不要なAI」の売り文句。でも実際にこのチェーンが今示しているのは、利用（usage）ではなく売買回転（turnover）だ。あの20.90Mドルが25Mドルの時価総額を行き来しているのは、本物のオンチェーンAI業務から推論手数料が積み上がっているからではない。薄い板の中でトレーダーが入れ替わっているだけだ。「高度な」検証ティア——1,000倍以上遅いとされるzkMLの類——それが本当のプロダクトであって、だからこそこの出来高を動かしているわけではない。やっているのは、Upbit上場後にまだレンジを探っている最中のトークンの値動きだけだ。
作業の途中でコーヒーを飲みつつ、その出来高/時価総額の数字をずっと見ていた。だから、どれだけのインフラ・トークンの「活動（activity）」指標が、実際にはプロトコルの利用なのか、それとも採用（adoption）のように見せかけた流動性の入れ替え（liquidity churn）なのか——そんなことを考えさせられた。
ここで実際に検証付きの推論ジョブを回しているのは誰で、ただティッカーを売買しているだけなのは誰なのか。そしてOpenGradientのダッシュボードは、まだその違いを判別できるようになっているのか？