イーサリアム（ETH）は2026年7月の取引で、約1,570ドル近辺に位置し、過去数か月の安値圏に近い。これまでの歴史の中で初めて、四半期として3回連続の赤字キャンドルを記録した後の動きだ。
オンチェーンデータと価格チャートは、相反する物語を語っている。ネットワーク利用は下がり続けている一方で、大口ホルダーは買いに入っているようで、7月の方向性は幅広く不透明なままだ。
2026年7月のETH：アクティブアドレスが新たな低水準まで下落
グラスノードのデータによると、アクティブアドレスはエンゲージメントの弱まりを示している。14日移動平均は2026年2月上旬に約795,000でピークを付けた。その後、約420,000まで下落しており、下落率は約46%。
最初の動きは珍しかった。価格が下がる間に、1月を通じてアドレスが増加しており、これは持続的な需要というより投機的な“玉の回転”を示す。その後、両方の指標は同時に反転した。
春の間、価格は利用（アクティブ性）よりも踏みとどまった。3月、4月、5月にアクティブアドレスで一時的な反発があったものの、いずれも維持できなかった。6月の数値はチャート上で最も低く、トレンドはいまだ底打ちしていない。
このシグナルを反転させるには、アクティブアドレスが一時的な急騰ではなく、持続的な回復を示す必要がある。
アドレスの状況は厳しいように見える。とはいえ、クジラのデータがその読みを複雑にする。Glassnodeによると、保有量が1,000〜10,000ETHのアドレス数は、6月末の最終日で急増した。
この値動きはチャート上で最も大きい30日間の変化を生み、しかも価格が最安値圏にあった最中に起きた。安値での蓄積は、より大口の保有者が早い段階でポジションを取っている可能性を示唆する。
外部フローのデータは、まちまち（混合）なシグナルを裏付けている。一部のレポートでは、クジラがETHを数千万ドル規模で追加しているという。一方でスポットのイーサリアムETFは、6月までの時点で純流出を記録している。Bitmineの議長トム・リーは、今回の下落の一部を期末のファンド行動に結び付けた。
注意点が一つある。同様の“クジラ数の急増”が2月下旬にも起き、価格が下落する前に局所的な高値が形成された。そのため、このサイクルではクジラ数の増加がクリーンな買いシグナルになっているわけではない。
四半期の見方は、なぜテクニカルな状況が重要なのかを形づくる。アナリストのTed Pillowsが共有したCoinGlassのデータによれば、ETHは2025年Q4が28.28%安、2026年Q1が29.26%安、2026年Q2が24.77%安でクローズした。
$ETHは史上初めて、赤で3四半期連続のクローズとなる。何が起きた？ pic.twitter.com/qQ29FPOgie
— Ted (@TedPillows) 2026年6月30日
この下落局面は、データセット（2016年開始）において最初の“3四半期連続の赤”となる区間だ。これまで最長でも2四半期までで、2018年と2019年のそれぞれで記録された。
今回の下落の性格も目立っている。1回の激しいクラッシュというより、ETHはおよそ同じ長さの3四半期にわたってじわじわと下げ続けた。より広い市場も、その動きに沿って弱まっている。
月足チャートが重要なフィボナッチ水準をテスト
月足チャートではETHが、過去に重要だった水準付近にある。価格は$1,570前後で推移しており、ここでの終値がつけば2023年3月以来の最も低い月間終値になる。
$881安値から$4,956高値まで引いた0.786のフィボナッチ・リトレースメントは、およそ$1,753に位置する。このゾーンは過去4回の局面でサポートとして機能しており、さらにプロファイル上で最も取引量の多いボリューム・ノードとも一致している。
価格は現在、月内ベースでもその水準を下回って取引されている。月間終値がそれを下回ればブレイクが確定し、$1,200へと進む余地が生まれ、その後は$881のスイング安値が視野に入る。月間RSIは40近辺にあり、モメンタムはまだ過売買（売られ過ぎ）にはなっていない。
日足チャートは短期の問いをより鮮明にする。ETHは3つの層になったサポート帯を失い、目安は$2,375、$2,175、$1,925だが、いずれも今やレジスタンスとして機能している。
価格はまた、下向きのチャネルを下抜けし、6月にはその“壊れた構造”への再テストを2回失敗している。現在は心理的節目である$1,500近辺の最終的な需要ゾーンのすぐ上で推移している。
下落の間に出来高は薄れ、ボリンジャーバンドの幅は圧縮された水準にある。低ボラティリティはより大きな値動きの前触れになることが多いが、圧縮は方向性ではなく大きさを示している。
状況は明確な二択だ。日足で$1,500を下回って終えれば$1,200の領域が露出し、$1,753を取り戻せば弱気の見立ては無効になる。先の月間見通しでも同じ攻防ゾーンが指摘されていた。
証拠は二方向に引っ張られている。トレンド、失われたサポート、下落するアクティブアドレスは注意を促す。一方で、クジラの蓄積とボラティリティの引き締まりは、反発（スナップバック）の可能性を示している。
月の見取り図は2つの水準で決まる。$1,500を維持できれば、回復が$1,753方向に向かう余地が残るが、失えば下方向を示す。6月のオプション期限として約$10.63Bがすでに消化されており、圧力の一要因が軽減される可能性がある。
現時点では、データは“確定した動き”というより“均衡した市場”を示唆している。7月の最初の週の終値が$1,500と$1,753付近でどうなるかで、どちら側が主導権を握るのかが分かるだろう。
この記事は情報提供のみを目的としており、金融助言を構成するものではない。