ビットコインのUTXOは降伏（キャピテュレーション）が進行中の兆しを示している

取引所からの流出が加速し、損失を抱えた状態で費やされるコインの比率が過去数か月の高水準に達するなど、ビットコインのオンチェーン指標は潜在的なキャピテュレーション局面を示唆しています。過去データでは、同様のパターンがしばしば重要なトレンド反転の前触れとなってきました。

ネットワーク分析では、現在の供給の相当部分がいわゆる含み損の状態にあり、限界的な売り圧力が価格発見に与える影響が最小になり得る状況が示されています。長期保有者の蓄積パターンは、マクロの逆風があるにもかかわらず、機関投資家の参加者が現行水準を魅力的なエントリーポイントと捉えていることを示唆しています。

オンチェーンのシグナルとより広範な市場状況が重なり、重要な疑問が浮上します。いま目撃しているのは弱気相場の疲弊なのか、それともより深い調整の始まりなのか？ テクニカル指標は入り混じっており、サポート水準が試される一方で、投機家（リテール）のセンチメント調査では不確実性が高まっていることが示されています。

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