連続3日間、激しい出血が続いた。
6月26日、ビットコインETFからさらに4億4,450万米ドルが流出した。6月25日の6億9,170万米ドルと6月24日の4億6,900万米ドルを合わせると、わずか72時間での総流出額は約16億米ドルに達する。現在の総純資産は143.930億米ドルで、売りを主導しているのはIBITとFBTCだ。
ここで問題は100万ドルどころではありません。 この資金は暗号資産から永遠に逃げているのか、それとも計略としての戦略的な積み増しなのか？
シナリオ1：伝統的ファイナンスへのシフト
データを見ると、流出がBTCの終値の下落とちょうど一致しています。これは典型的なリスクオフのローテーションに見えます。トレーダーや機関投資家がETFの持分を償還して資金をUSDや債券、伝統的な株式に移しています。マクロの不確実性が資金を安全な方へ戻しているのです。これが続くなら、短期的にさらに下押し圧力がかかる可能性があります。
シナリオ2：OTCによるマーケットの蓄積
あらゆる強気派が考慮すべき逆張りの見方を紹介します。クジラ（大口）や機関投資家は、OTCデスクを通じてスポットのビットコインを直接買うために、ETFの持分を償還することがよくあります。ペーパーのETFを売って実物のコインを買うことで、取引所で市場価格を押し上げることなく、大規模なポジションを積み上げられます。流出は、単にハンドが弱い（紙の手）が抜けているだけで、賢い資金がディスカウントされた流動性をすくい上げているのかもしれません。
私の見解
私は両方のミックスに傾いています。個人投資家やモメンタム勢が恐れて持ち出している一方で、長期の機関投資家は裏側でこの供給を吸収している可能性が高いです。流出（アウトフロー）の出来高をしっかり見てください。日次の純流出が1億ドルを下回ったら、歴史的に売り圧力が尽きていて、蓄積の底が近いというサインです。
私たちはこのサイクルから離れません。実際の蓄積が起こる「恐怖ゾーン」に入っています。落ち着いて待ち、トレンドを見守り、流出があなたの確信を揺らさないようにしてください。
この下落局面を買いますか？それとも反転を待ちますか？
