償却資産が全面安、金・銀・ビットコインが同時に大幅下落
この3つは普段あまり関係性がありませんが、共通点が1つあります。法定通貨の目減りに対抗するための“リザーブ（貯蔵）資産”だという点です。
この3つが同時に崩れると、市場は実際には「目減り取引のロジックがすでに崩壊した」と言っていることになります。
金はきょう、日中に$4000を割り込みました。年初来高値は$5586、現在は$4103です。高値から約28%下落しています。
銀の方がさらに悲惨です。ピークからは50%以上下落し、$59を下回りました。
$BTC 現在 $60212、$ETH $1574。資金調達率はほぼゼロに近い状態です。
最も異常なのは、米・イラン戦争が激化しているのに、通常のロジックとは逆になっていることです。通常は地政学的な対立の激化 → 安全志向（リスク回避） → 金の上昇、となるはずです。しかし、戦争が激化している局面で金が逆に$4000を割り込んだ。これは、現在の市場では「利上げ観測」の抑制力が「地政学的な避難需要」よりも強いことを示しています。
ウォッシュ（ホラーチャネル）はずっとタカ派のシグナルを出し続けており、明確に利下げではなく利上げを支持しています。ドルは現在、複数か月の高値圏にあります。無利息資産の保有コストが上がり続けると、キャッシュフローのないものは、その評価（バリュエーション）を維持するのがどんどん難しくなります。金でもビットコインでも同じです。
金が$5600から$4000へ下落したのは、本当の意味でのトレンド型の下げです。その背景には、ドル高の上昇サイクルが、目減り対抗の“償却（バリュエーション）”ストーリーをシステマチックに押しつぶしていることがあります。BTCは高値から現在までの下落幅が金よりずっと小さく、さらに資金調達率が今ほぼゼロに戻っているのは、レバレッジの清算がだいたい済んだことを示しています。極度のパニック局面は過ぎたということです。
ただ、これからの1週間は本当に楽ではありません。
今週は複数の圧力が重なります。7月2日の雇用統計（非農）は、独立記念日の祝日で5日前倒しになり、6月30日の月末に加えて、機関投資家のポジション調整が入ります。さらに米・イランの対立は激化が続いています。
非農が雇用面で強いままだと、モルガン・スタンレーの「失業率が低い」ことで利上げに繋がるロジックがそのまま市場で検証され、利上げ方向へもう一段進む可能性があります。月末の調整は通常、受動的な売り圧力を生みます。期末に機関はリスク資産を減らすものです。
私の見立てでは、短期的には方向を追わない方がいいです。ロングでもショートでも。BTCは$60K付近で揉み合っており、上のほうのオプション期限が切れたことで圧力は少し緩んだものの、マクロの圧力は消えていません。非農の結果が出てから見るべきで、そこで初めてこの方向性の“分水嶺”になります。
非農が強い → 利上げ観測がさらに圧力をかける → $60Kを守れない → $57〜58Kを目安
非農が弱い → 利下げ観測が戻る → BTCが初めて$60Kを本当にサポートに変えるチャンス
今週の運用戦略は一つだけ：待つ。
DYOR
この3つは普段あまり関係性がありませんが、共通点が1つあります。法定通貨の目減りに対抗するための“リザーブ（貯蔵）資産”だという点です。
この3つが同時に崩れると、市場は実際には「目減り取引のロジックがすでに崩壊した」と言っていることになります。
金はきょう、日中に$4000を割り込みました。年初来高値は$5586、現在は$4103です。高値から約28%下落しています。
銀の方がさらに悲惨です。ピークからは50%以上下落し、$59を下回りました。
$BTC 現在 $60212、$ETH $1574。資金調達率はほぼゼロに近い状態です。
最も異常なのは、米・イラン戦争が激化しているのに、通常のロジックとは逆になっていることです。通常は地政学的な対立の激化 → 安全志向（リスク回避） → 金の上昇、となるはずです。しかし、戦争が激化している局面で金が逆に$4000を割り込んだ。これは、現在の市場では「利上げ観測」の抑制力が「地政学的な避難需要」よりも強いことを示しています。
ウォッシュ（ホラーチャネル）はずっとタカ派のシグナルを出し続けており、明確に利下げではなく利上げを支持しています。ドルは現在、複数か月の高値圏にあります。無利息資産の保有コストが上がり続けると、キャッシュフローのないものは、その評価（バリュエーション）を維持するのがどんどん難しくなります。金でもビットコインでも同じです。
金が$5600から$4000へ下落したのは、本当の意味でのトレンド型の下げです。その背景には、ドル高の上昇サイクルが、目減り対抗の“償却（バリュエーション）”ストーリーをシステマチックに押しつぶしていることがあります。BTCは高値から現在までの下落幅が金よりずっと小さく、さらに資金調達率が今ほぼゼロに戻っているのは、レバレッジの清算がだいたい済んだことを示しています。極度のパニック局面は過ぎたということです。
ただ、これからの1週間は本当に楽ではありません。
今週は複数の圧力が重なります。7月2日の雇用統計（非農）は、独立記念日の祝日で5日前倒しになり、6月30日の月末に加えて、機関投資家のポジション調整が入ります。さらに米・イランの対立は激化が続いています。
非農が雇用面で強いままだと、モルガン・スタンレーの「失業率が低い」ことで利上げに繋がるロジックがそのまま市場で検証され、利上げ方向へもう一段進む可能性があります。月末の調整は通常、受動的な売り圧力を生みます。期末に機関はリスク資産を減らすものです。
私の見立てでは、短期的には方向を追わない方がいいです。ロングでもショートでも。BTCは$60K付近で揉み合っており、上のほうのオプション期限が切れたことで圧力は少し緩んだものの、マクロの圧力は消えていません。非農の結果が出てから見るべきで、そこで初めてこの方向性の“分水嶺”になります。
非農が強い → 利上げ観測がさらに圧力をかける → $60Kを守れない → $57〜58Kを目安
非農が弱い → 利下げ観測が戻る → BTCが初めて$60Kを本当にサポートに変えるチャンス
今週の運用戦略は一つだけ：待つ。
DYOR