#美国非农数据超预期 昨日、米国が発表した11月の非農就業者数および失業率のデータは、表面的には「好調」に見えました：予想を上回る雇用増加があった一方で、失業率は2021年9月以来の最高水準に上昇しました。市場が失業率の上昇を目にすると、すぐに「失業率が高い → 経済が悪化している → フェドは利下げで救済しなければならない」と解釈しました。その結果、米国株先物が急騰し、他の主要通貨対ドルも反発し、ドルは下落し、金価格も一気に5ドル上昇しました。最も重要なのは、市場が来年1月の利下げの予想確率を、以前の24.4％からわずかに31％に引き上げたことです。

しかし、急いで喜ぶのはまだ早い！これはまさに「悪い出来事を良い出来事として祝う」典型例です。「フェドの耳目」として知られる専門家のコメントが冷水を差しました：現在の雇用市場のわずかな悪化は、1月に再び利下げを開始するには十分ではないのです！金利先物市場のデータも、市場は2026年に2回の利下げを予想していることを示しており、来年の全体的な緩和余地は非常に限られています。この一時的な「好材料」は、すでに死にかけの市場に一時的な強心剤を与えるにすぎず、効果が切れれば、やはり下落するでしょう。