最近、多くの人がTRON Inc. を Strategy と比較し始めています。どちらも貸借対照表で莫大な量の暗号資産を保有している会社ですが、より深く見ていくと、両社のリスクはまったく同じではないと感じます。
そして、これはある人が考えるように、Strategy が想像以上に恐ろしく見えるかもしれない理由でもあります
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数年前にさかのぼると、ビットコインがいまのように機関投資家に認められた資産ではなかった頃
多くの企業はそもそもビットコインに手を出すことさえしませんでしたが、ある一人はそれにすべてを賭けました
彼は元は Michael Saylor。元々は普通のソフトウェア事業をしていましたが、彼は少しずつ Strategy を変えて、ビットコインを積み上げる会社になりました。単発で買って終わりではなく、だんだん増やし続ける。毎年買い、毎四半期買うのです
チャンスがあればそのたびに買い続け、今日ではビットコインを 800,000 BTC 以上保有しており、他のどの国よりも多いほどです
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それでも問題は、そんなに大金をどこから出して買うのか？
答えは、会社の現金に加えて、Strategy では資金調達の方法として株式や転換社債を発行する手段も使います
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簡単に言えば、会社が証券を発行して投資家から資金を集め、そのまとまったお金を使って追加でビットコインを買う。こんなことを何年も繰り返すのです
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ビットコインが上がったら？
みんなハッピー
会社の資産価値が跳ね上がる
株価が急騰
投資家は利益を得る
Michael Saylor はビットコインの人々のヒーローになります
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しかし、ある日ビットコインが何年も続くような深刻なベアマーケットに入ったらどうでしょう？
ここが、まさに多くの人が不安を抱き始めるところです
ビットコインを買うための資金調達による買いが増えるほど
株価、企業、投資家、そしてビットコインの価格の連動性が、ますます高まります
そのため、ある人は Strategy が巨大なビットコイン・レバレッジのようになっていると見ています
会社の運命を、ビットコインに完全に結びつけてしまうことです
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場面を切り替えて @Justin Sun孙宇晨 と TRON Inc.
会社も Treasury Asset として同様に TRX を積み立てることに注力していますが
しかし、現在見えているのは、TRON そのもののエコシステムから生まれた成長です
ステーブルコイン、決済、DeFi、そしてネットワーク上での利用
Strategy のように、ずっと増え続けるコインを買うために莫大な社債を発行し続けるようなモデルではありません
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それは TRON にリスクがないという意味ではありません
もし TRX の価格が急落すれば、会社も同じように影響を受けます
しかし TRON Inc. の主なリスクは保有する資産そのものにあります。一方で Strategy には、ビットコインのリスクに加えて、より複雑な資金調達構造によるリスクも含まれています
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だから、誰かが「どちらも結局、どちらも暗号資産を保有するだけの会社だ」と言うとき
本当はそうではないかもしれません
Strategy は、会社の未来をビットコインに全力で賭けています
一方 TRON は、自分自身のエコシステムの成長に賭けています
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結局のところ
ビットコインがさらに10年走り続けたら？
Michael Saylor は、金融史上で最も正しい判断をした天才として記憶されるかもしれません
でも、いつかシステムに問題が起きたら、Strategy もまた、市場が最も重く注目するポイントになり得ます
あなたが 800,000 BTC 以上のビットコインを保有しているからです
あなたはもう単なる投資家ではありません。あなたはすでにビットコインのシステムの一部になっているのです
