🤹 韓国のKOSPIが1日でほぼ10%暴落 — 数年ぶりの最悪セッション。取引所は「サーキットブレーカー」を2回発動し、取引を凍結。インデックスは9,000ポイントを突破し、その瞬間8,203でクローズ。パラドックスは、これは壊れた市場の崩壊ではないということ。韓国のETF EWYに関しては、ちょっとアブユージブな関係がありますね。

🔥 KOSPIは世界で一番熱かった市場だった——暴落後でも年初来プラス95%で、昨日は史上最高値で引けた。高く上がりすぎ、速すぎた市場が、急激に息をついた形だ。

👉🏻 震源地はSamsungとSK Hynix。どちらも12%以上下落した。この2銘柄が、この1年のインデックス上昇分の最大70%を占めていた。SK Hynixは年初来+292%、Samsungは+159%。資産が3倍に膨らんだとき、ちょっとした神経質さが利益確定の大波（なだれ）になる。

☝️ 崩落の3つの理由が一斉に重なった：

👉🏻 ハイパースケーラー（Google、Meta、Amazon）が今後もAIにあれほど巨額の資金を燃やし続けられるのか、という疑念。👉🏻 メモリチップのSamsungとHynixは、この狂騒の「ツルハシとスコップ」だ。👉🏻 2026年にかけてFRBがインフレを抑え込むために利上げを何度も行うのではという恐れ。👉🏻 大規模な海外資本の流出——1年で数十億ドルが流出し、その中心が主にHynixからだ。

🏃‍♂️ 次の波は西へ向かった。Nasdaq100の先物は2.7%下落、Micronは寄り付き前でほぼ9%安、日本の日経平均は3%下落した。

😳 注目すべき日付は—6月24日のMicronの決算報告だ。HBMメモリの価格見通しが、ラリー後の利益確定なのか、もっと深刻な何かの始まりなのかを示すだろう。しかもこれは韓国だけの話ではない。もし、地球上のあらゆるAIシステム向けに物理メモリを供給するメーカーですら過大評価だったのだとしたら、残りのAI関連資産はどうなるのか？

🤷‍♂️ そもそもの問い自体が、リトリック（修辞）だ。

ミキタ・フッパル | Pro投資

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