世界の金需要の状況が、これまで見たことのない方法で変化しています。金は最近、タカ派の連邦準備制度のコメントや上昇する国債利回りの影響で短期的な圧力を受けていますが、その下にある構造的なストーリーは非常に強力です—機関投資家のリストが拡大していることに起因しています。
マクロ投資家が注目すべき最新の市場データからの重要なポイントは次のとおりです：
1. テザーがトップ20に入る
従来の金融とデジタル資産の大規模な融合の中で、ステーブルコイン発行者のテザーが主要な公式セクターに近い買い手として登場しました。テザーは2026年第1四半期に6トンの金を購入しました（2025年第4四半期に27トンを購入した後）。これにより、テザーの物理的およびトークン化された（XAUT）保有量は推定154トンに達し、テザーは世界の公式金保有者のトップ20に入ることになります。
2. 中央銀行は減速しない
最近の世界金協会とYouGovの調査によると、74の中央銀行のうち45%が今後1年で金の準備を増やす計画を持っています。これは、2018年にデータ収集が始まって以来、記録された中で最も大きな割合です。米ドルからの分散投資とデドル化の進行中のトレンドに駆動されて、スコシアは中央銀行が引き続きアクティブなネットバイヤーであり、2026年には650トンの購入を予測しています。
3. 供給とM&Aのハードル
供給面では、2025年の世界の金生産量は前年比2%増の3,817トンで、中国が384トンでトッププロデューサーの座を維持しています。ただし、プロジェクトの実行は地政学的な摩擦に直面しています。紫金鉱業の40億ドルのアライド・ゴールド買収計画は、北京で現在停滞しており、中国の規制当局が価格と政治的リスクを疑問視しているため、鉱業セクターの統合はスムーズには進まないことを示しています。
大局
高金利の持続的なベットが非利回り資産に一時的な逆風を与える一方で、貴金属の長期的な底はしっかりと強化されています。中央銀行と数十億ドル規模のデジタル資産エコシステムが自らのバランスシートをリスク回避するために同じ物理的供給を競っているとき、金の基本的なテーゼは非常にレジリエントであるままです。
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