みんな、週末お疲れさま。
今日は、マクロ取引をしている人たち全員を悩ませるような話をします——ホルムズ海峡がまたやらかしました。
経緯はこうです。パキスタンが、米・イランの技術レベル協議が6月21日にスイスで行われると発表した直後、イラン軍のハタム・アナビア中央司令部が協議の約1時間前に突然声明を出した——ホルムズ海峡はすべての船舶の航行を閉鎖する、と。理由は、アメリカ側が「イスラエルを制止できず、了解覚書に違反した」ことによるものだという。
それでアメリカ軍側がこう言った——イランが海峡を封鎖する行動は確認できていない。6月20日当日も55隻の商船が通過した。
閉じたの？閉じてないの？誰にもわからない。
これは典型的な地政学的な「羅生門」だ。確認できない事実は取引できないが、無視もできない。
さらに重要なのは、トランプがこう宣言したことだ。もし米国とイランが最終的に協定を結べなかった場合、米国は海峡の通行料を課す可能性がある。
イラン外務省のスポークスマン、バガエイはさらに踏み込んで言った。今回スイスへ行くのは責任追及のためだ。もし米側が約束を履行しなければ、包括的な了解覚書は破綻のリスクに直面する。
110日間の封鎖が終わったばかりで、アラブ湾の原油出荷が95%も急減した。いまイランは「閉める」と言えば閉め、「開ける」と言えば開ける——エネルギーを買うにも売るにも、あらゆる取引が繰り返し刈り取られている。
原油価格が上がる→インフレの粘着性が高まる→FRBはますます利下げできない——この論理の鎖は、リスク資産の喉元にがっちり食い込んでいる。
この週末は、じっと見て動かない。スイス会談の結果を待ち、原油価格の方向性を待ち、市場が自ら道を切り開くのを待て。