5月、クウェートの原油生産量は57万バレル/日まで急落しました。

戦前の能力：280万bpd。

それは80%の崩落です。

クウェートは原油および製品の出荷について不可抗力（フォース・マジュール）を宣言し、買い手に対して本質的にこう告げています。つまり、契約したものを物理的に引き渡すことができない、と。

ただ、いま再稼働を進めています。

KPCは不可抗力を解除し、約1週間で200万bpdを目標にすると述べています。

クウェート自身の当局者による完全回復の見通し：

💠 戦前の生産の70%：6〜8週間

💠 完全回復：3〜4か月

それを、トルコ経由の代替ルート（北部ルート）によって後押しされ、1〜2か月早く>3 mb/dを目指しているイラクと比べてみてください。

クウェートとイラクを合わせると、湾岸の供給回復の輪郭が見えてきます：

→ すぐに戻ってくる原油（イラク北部、ファジャイラ経由のADNOC）

→ 残りの大部分の湾岸の能力は2〜4か月で戻る

→ 完全な正常化：最も早くても第3四半期末〜第4四半期

市場は停戦ヘッドラインを織り込んでいます。

生産者は、完全回復まで3〜4か月を見込むようガイダンスしています。
取引業者が織り込んでいることと、オペレーターが示しているガイダンスとのギャップ—そこにこそ取引（トレード）が存在します。

ひとつずつ問題は解決されます。しかし構造的なギャップは残ります。

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