取引所にアクセスし、関心のある暗号通貨のチャートを開くと、「funding rate」または「ファンディング」というものに気づくはずです。その直接の目的は、先物（デリバティブ）契約の価格を、スポットの価格に可能な限り近づけることです。しかし、このインジケーターの情報は、市場状況の分析にも利用できます。
具体例で整理していきましょう。
1) SOLのチャート（画像1）。ここから、ファンディングがマイナスだったことが分かります。一方で、オープン・インタレスト（OI）は増えていました。つまり、人々がショートを建てていたのです。その後、上昇が始まりました。
補足しておくべき点があります。上昇の主な原因は、米国/イランの交渉に関するポジティブな材料です。しかし、市場がこのように急激で強い値動きで反応したこと自体が、まさにファンディングを示しています。大量のショートが、将来のショートスクイーズ（ショートの踏み上げ）を後押ししていたのです。もちろん、上昇が他の要因によって起きるケースもあります（それは別の記事で解説されています）。ただし、現在の相場局面では、ショートの大きな積み上がりは、たとえ小さくても急な上昇が起きる前触れであり、そこで利益を狙える可能性があるのです。
2) SOLのチャート（マーケットの現在の状況の図）。現在の状況：ファンディングはプラスで、価格は下落し続けています。なぜでしょう？
ポジティブなファンディングそれ自体は、価格を下へ押し下げるわけではありません。それはただ、市場がロングに偏っていることを示しているだけです。つまり、群衆が上昇を信じていて（たとえば、停戦協定が成立するだろうといったこと）、ロングポジションを積み増しているのです。ロングが多いところでは、下側にそれらのストップと強制清算ゾーンが溜まります。そこで大きな「清算の磁石（リクイディティ・マグネット）」が形成されます（清算の磁石とは、ロング勢とショート勢のポジションの集積のことです）。価格は、すぐ近くの磁石（下か上）へ向かう傾向があります。なぜなら、大口の参加者にとっての流動性がまさにそこに集中しているからです。したがって、群衆が上昇を確信し、ファンディングがプラスのままでいる間は、その“ロングを集めた上で下に放れる”下方向への急落に対して、そのアセットは脆弱です（例外もあります）。
結局のところ、ファンディングは群衆のセンチメントについてかなり多くのことを教えてくれます。この情報があれば、自分のトレード戦略における判断をより慎重に行えるのです。