マイクロストラテジーのSTRC（変動金利のシリーズA・無期限ストレッチ優先株式）が史上最安値の82.53ドルまで急落し、額面100ドルを大きく下回って取引されています。このクラッシュは、エグゼクティブ・チェアマンのマイケル・セイラー氏が、複雑な金融資産を設計するためにChatGPTを使って何時間も作業したことを明かした直後に起きました。

ChatGPTの設計図

セイラー氏はOpenAIのチャットボットを使って、新しい資金調達メカニズムを設計しました。戦略は、永久かつ高利回りの株式を100ドルで発行し、継続的にビットコインを買い続けるというものでした。

• 目標：AIで精査した金融構造による無限のビットコイン蓄積。

• 現実：アルゴリズムモデルは、現実の市場環境がもたらす圧力に耐えられませんでした。

なぜSTRCは崩壊したのか

• ビットコイン下落：ビットコインが62,000ドルを下回り、マイクロストラテジーの担保裏付けが弱まりました。

• FRBの圧力：タカ派的な米連邦準備制度（FRB）の発言が、高金利が長引くとの懸念を引き起こしました。

• ヘッジファンドの清算：レバレッジ過多の機関投資家が大口の株式を投げ売りしました。

• 競合の圧力：StriveのライバルであるSATAの株は額面100ドルを維持し、STRCから資金を吸い取る形になりました。

その後の反動

STRCは11%のディスカウントで取引されているため、マイクロストラテジーは新規株式発行を凍結しました。100ドルを下回って売れば企業が希薄化し、配当負担がさらに悪化します。

いま市場は、マイクロストラテジーがSTRCの月次配当の支払い資金を確保するため、ビットコインを売らざるを得ないのではないかと警戒しています。配当の利率を資産救済のためにリセットする6月30日に注目が集まっています。

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