市場がわずか17.5分で4.8%も動く夜があるのに、固定0.3%の手数料を持つAMMは、何も特別なことが起きていないかのように振る舞い続けます。落ち着いていて、予測可能。ほとんど現実から切り離されているかのようです。その部分に気づくのは、実際の資金が動き始めると市場は滅多にそんなに丁寧ではないからです。

そして資本…資本はクリーンなモデルや整然とした仮定には興味を持ちません。1260万ドルのプールが日々3840万ドルのボリュームを持っている場合、わずか0.07%のスプレッドの偏差で会話が完全に変わります。その時点で、「どれだけ手数料が得られたか」ではなく、もっと厄介な何かに変わります。

だからこそ、私はOpenGradientをただの注目を浴びるためのAIレイヤーとは見ていません。古いアイデアを新しい言葉で包んだプロジェクトを見すぎました。そのほとんどは、状況が厳しくなると消えていきます。しかし、ここには少し違うものを感じます。完全には納得していませんが。

AlphaSenseが私を引き戻す要因です。印象的だからではなく、実際のプロトコルの挙動に近いと感じるからです。ボラティリティ信号が手数料に影響を与え、貸出プロトコルがLTVを調整し、トークンの使用がシステムの活動と共に動く。

おそらくそれが本当のポイントです。予測のための予測ではなく、単に決定を少し盲目的でないものにすること。暗号の世界では、それだけでも人々が認める以上に重要です。特に、システムがユーザーがクリックをやめた後もずっと考え続けなければならないときには。

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