英国の金融学者グレシャムは、経済学の法則として「悪貨は良貨を駆逐する」というものをまとめた。

やがて人々は、この法則が影響するのは貨幣だけではないことに気づいた。製品、才能、組織、さらには産業全体の生態系にも影響するのだ。

今日は今でも、規制についても、職業倫理についても語らない。私はやはり、この400年以上も伝わる経済学の法則を借りて、皆さんにも、そして自分自身にも、リベート（返佣）の背後にある深い影響を改めて理解してもらいたい。

中国の話をしよう。すなわち、悪貨は良貨を駆逐するということで、これは漢代の五銖銭から宋、さらに明清に至るまでずっと起き続けてきた。

康熙・乾隆の時代にも、似た現象があります。別の王朝に替わると、初期の貨幣は一般に銅の含有量が比較的高く、鉛の含有量が少ない。

でも時間が経つにつれて、だんだん「銅6：鉛4」が「鉛6：銅4」へと変わっていく。もし額面の貨幣で、内在的価値が違うなら，人々は、初期に銅の含有量が高い銅貨を見つけて溶かし、銅器を作り、さらには売却した価値が額面を上回ることに気づく。そうしてだんだん良い銭が、コレクションされて、蓄えられて、溶かされていく。

例を挙げます。これらはどちらも「乾隆通宝」で、額面は同じです。でも、あなたたちはとてもはっきり大きい／小さいのが分かるでしょう。

明らかに、このお金の銅の含有量は必ず高い。まず成分の話はさておき、銅の含有量が必ず高い。こちらは低い。

だから私は大きい方は残して、小さい方を使って出していく。そうすれば、だんだん大きい方で別のことをして、手に入るお金が増える。

同治の時代にも、こうした現象があります。

たとえば、ひとつは「同治通宝」、もうひとつは「同治重宝」ですが、大きさや重さ（グラム数）がおおむね同じです。でも、その後ろに「当十」と刻まれている。つまり、10枚分として使えるんです。だから私はそれを送ります、こちらは残しておく。

私は銅器を溶かして精錬しに行くと、市場ではだんだんこういう状態になっていく。銅の含有量が高いもの、つまり言い換えれば銅の含有量が多く重いものが、だんだん流通から退出していく。市場にある良いお金がどんどん減り、足りないお金（劣るお金）がどんどん増える。

これがグレシャムの法則です。劣った貨幣が優れた貨幣より“劣っているのに優先される”わけではなく、市場が劣った貨幣により大きい生存スペースを与えてしまうんです。

こうした現象は、通貨の市場に限って起きるわけでもありません。

私たちも気づくはずです。伝統的な駅、つまり新幹線の駅ではなく在来線の駅ですが、その周辺の飲食店は、駅に近いほどコスパが低い。

なぜなら、飲食店のオーナーはここに来るお客は一度きりだとみんな分かっている。だからリピーター（常連）を必要としない。すると、短期の裁定で稼ぐ方が、長期で経営するより儲かるんです。

つまり、市場の報奨が短期主義を重視すると、短期主義が長期主義を追い出してしまうんです。

販売者がますます手数料の多寡に注目するようになり、顧客に賄賂を渡すための条件として考えるようになると、顧客もますますリベート（返戻）の多さに注目するようになります。市場が商品の選択基準にするのは、価値の担保から手数料の価値へと移っていくんです。

#経済学 #ちょっとした個人的な考え