今回のFOMCのドットプロットは明らかにハト派寄りで、多くの官員は2026年末まで金利が高い水準を維持すると予測しています。市場はこれを「より長期間の高金利維持」と解釈しています。

その一方で、利回り曲線は明らかにフラット化し、短期金利と長期金利のスプレッドはさらに縮小しています。
この組み合わせは通常、二つの解釈ができます：

市場はFRBがソフトランディングを実現できると考えており、経済のレジリエンスが強いことから長期金利が押し上げられています。また、流動性の予想が引き締まり、リスク資産には一定の圧力がかかることになります。

現時点では、曲線のフラット化は「高金利が長続きする」という期待を反映しており、景気後退のシグナルではありません。しかし、暗号市場にとっては、高金利環境が持続することで、全体的なリスク選好が抑制されることになります。

短期的には米国債の実際の取引とドルインデックスの反応を観察する必要があります。

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