米国連邦準備制度の利下げは、日本円の利上げによる悪影響を一部相殺することができます。

日本の中長期金利が急速に上昇し、世界のキャリートレード構造が強制的に収縮しているとき、全体のシステムの圧力は「利差の圧縮」と「資金の引き上げ」という二つの段階に集中し、米国連邦準備制度の利下げはちょうどこの二つの位置で緩和を提供することができます。

A. 米ドルの資金調達コストを下げることにより、米日利差を維持し、世界的なキャリートレードが少なくとも操作可能な範囲内で維持され、集団的な踏み込みによってシステム的なデレバレッジを引き起こすことがないようにします。しかし、利差が維持できるかどうかは、利下げ幅が日本の金利上昇の速度を上回るかどうかに依存し、そうでなければ部分的にしか相殺できず、実際に利差を維持することはできません。

B. 米国連邦準備制度の利下げは、新たな流動性をもたらし、市場が日本円の利上げによる受動的なポジション削減の圧力の下で、少なくとも新たな流動性が現れることを可能にし、流動性の引き上げを回避します。

しかし、これは依然として「ヘッジ」であり、「逆転」ではありません。なぜなら、日本の金利の上昇は構造的な変化に属し、日本の年金、保険資金、地元の銀行が米国資産に対するリスクとリターンを再評価することを促し、周期的な資金の流入をもたらすからです。（次の日本のゼロ金利の時期まで続く）

米国連邦準備制度の利下げは短期的な資金調達コストとリスク許容度に影響を与えることができますが、日本の金利体系の変化を変えることはできません。短期的には、米国連邦準備制度の利下げは感情を安定させ、リスク許容度を高め、強制的なポジション解消の連鎖反応を軽減することができますが、長期的には、日本の金利構造の上昇は依然として世界の流動性に圧力をかけ続けるでしょう。

この状況には適応するしかなく、日本の資金の流入が世界の資金の流入を意味するわけではありません。米国のAIは、世界の資金が集中して賭ける構造的なトラックに属しているため、米国株のテクノロジーは依然としてヨーロッパ、中東、米国の地元資金を引き寄せる可能性があります。たとえ日本が収縮しても、他の地域は投資に入るでしょうし、日本の機関や資金も同様です。$BTC $ETH #加密市场观察 #美联储降息