ブラックロックは、一般投資家がビットコインにアクセスする方法を再構築するのを終えていない。
IBITが約490億ドルの資産に急上昇したばかりの世界最大の資産運用会社が、価格上昇ではなく月々のキャッシュを生み出すことに焦点を当てた新しいビットコインファンドを提供している。ビットコインプレミアムインカムファンド、ティッカーはBITA、火曜日に取引を開始し、IBITが到達できなかった市場セグメントをターゲットにしている。
メカニクスはかなりシンプルだね。このファンドは現物ビットコインをIBIT株と一緒に保有し、ポートフォリオの約4分の1から3分の1にコールオプションを売るんだ。そのオプションプレミアムは投資家へのインカムとして渡される。これはカバーコール戦略で、ETFの世界では新しいものではないけれど、クリプトの文脈では新鮮だね。
ブラックロックの米国株式ETFを率いるジェイ・ジェイコブスは、クライアントの需要がこの方向に押し出されているのをしばらく見守ってきた。彼はファンドが狙っている3つの異なるタイプの投資家を説明する。まず、配当や債券のクーポンを中心に生活を築いている収入志向の投資家で、キャッシュフローを手放さずに$BTC へのエクスポージャーを求めている。次に、相当なポジションを持ちつつ流動性が必要な長期的なビットコイン信者 — 自分の純資産の大部分を$BTC に保有していて、売らずに生活費をカバーするための月々の収入源を必要としている人を考えてみてほしい。三つ目、そしておそらく最も興味深いのは、原則として常にビットコインや金をポートフォリオから外してきた投資家たちだ：何も支払ってくれないものをなぜ持っているのか？
"私たちはこの手の投資家に何年も出会ってきたよ," ジェイコブスはその第三のグループについて言った。
こんなことは特に好景気の市場では起こらない。ビットコインは約67,000ドルに座っていて、1月以来約23%下落しており、IBITは投資家の関心がSpaceXやAnthropicといった期待されるIPOに移ったため、安定した流出を見ている。ジェイコブスはBITAをそのプレッシャーへの反応として位置づけているわけではなく、ビットコインが資産クラスとして成熟するための次の論理的なステップとして位置づけている。
IBITを巡るオプション市場は、このようなプロダクトを実現可能にするほど深く成長している。それだけでも何かを示している。数年前、スポットビットコインETFの上にカバードコール戦略を構築することはほぼ不可能だった。今では火曜日のプロダクトローンチだ。
ジェイコブスはBITAがIBITの投資家基盤を食いつぶすことを目的としていないことに注意を払っている。二つのファンドは本当に異なる人々にサービスを提供している。ほとんどのビットコイン投資家はクリーンで直接的な価格エクスポージャーを求めている — IBITは彼らにとって適切なツールである。しかし、収入第一の層？ それは別の話であり、ブラックロックは明らかにその価値があると思っている。
