正直なところ、SpaceXのこの位置はちょっと理解できない。

現在の時価総額は約2.8兆ドルに達し、すぐにアマゾンを超えそうだけど、問題はアマゾンの年間収入が6,700億ドルで、SpaceXは昨年186億ドル程度の収入しかなかったということ。

さらに驚くべきことに、2025年にはSpaceXが約500億ドルの赤字を出す予定だ。赤字の会社が世界の時価総額トップ5に無理やり押し上げられるなんて、インターネットバブルの時期以来見たことがない。

多くの人がStarlinkや火星、AI、マスクを持ち上げているけれど、財務報告書をよく見ると、実際に利益を上げているのはStarlinkだけのビジネスだ。ロケットビジネスはまだお金を燃やしているし、xAIは金食い虫で、3億ドルを稼いで6億ドルを使うようなものだ。

現在、市場はSpaceXの評価を売上高の約100倍に設定しているが、アップル、マイクロソフト、アマゾンといったキャッシュカウ企業はこんなに誇張されていない。言い換えれば、今SpaceXを買っているのは業績ではなく、信仰だ。

もちろん、バブルがすぐに崩壊するわけではない。マスクのコンセプトの狂気はみんな見てきた。しかし、価格がさらに上昇し、特に200ドル以上に達した場合、低レバレッジでのショートのコストパフォーマンスがもう始まっていると思う。

覚えておいて、低レバレッジだ。

なぜなら、この銘柄の最大のリスクはファンダメンタルズが悪いことではなく、市場がどれだけ狂った状態を続けられるか誰にもわからないからだ。

他人が貪欲なときに私が恐れを抱いているとは限らないが、年間収入が200億ドルに満たず、500億ドルの赤字を出している会社が3兆ドル近くの時価総額にまで炒り上げられたとき、私は絶対に高値で追いかけない。