$BRの最大供給量の約4分の1しか実際には流通していない — 10億のうち2億5100万トークン — これがBedrock 2.0の話が盛り上がるたびに戻ってくるポイントだ。

@Bedrockはこのアップグレードを流動的な再ステーキングの次の章として位置づけている: より多くの資産、クリーンなルーティング、いつもの"これが再ステーキングのスケール方法"というセールストーク。意見を形成する前に彼らのSquareプロフィールを読んだ（https://www.binance.com/vi/square/profile/bedrock）。なぜなら、製品のストーリーとトークンのストーリーがここではほとんど同時に動かないからだ。Bedrock 2.0は本物のプッシュのように聞こえる — ただのリブランドではなく、しかし$BR は今日$0.11で取引されていて、約4.6%下落している。一方でNasdaqは3%以上上昇しており、S&Pもグリーン、CoinbaseやMicroStrategyのような暗号の名前もまずまずのセッションを過ごしている。どこを見てもグリーンテープ、なのにこれだけ滑った。

これは誰も投稿したくない反論のストーリーだ。リステーキングは、みんながポイントや利回り、"利回りの上に利回りを重ねる"ことにワクワクしていたときにその瞬間を迎えた。BedrockはuniBTCや広範なLRTの観点でそのレーンにいる。ストーリーはまだ紙の上では機能している — ビットコインのリステーキング、機関投資家向けのラッパー、Bedrock 2.0がスタックを引き締める。しかし、供給が重要でないふりをするのはうまくいかない。トークン供給の四分の三はまだ流通していない。市場に出ているフロートを保持している人にとって、これは通常何を意味するのかを知るためにスプレッドシートは必要ない。

価格は約$0.11で、時価総額は約$28M、まだATHの$0.26から約56%下回っている。総市場キャップが約1.5%上昇し、ビットコインがほとんど動いていない日 — 約$66K、1%未満の上昇 — であれば、ストーリーが完全に価格に織り込まれているならセクターベータが助けることを期待する。しかし、代わりに$BR は背景に対してパフォーマンスが悪かった。一セッションのノイズかもしれないし、または市場が静かにBedrock 2.0をトークンのカタリストではなくプロダクトのマイルストーンとして決めているのかもしれない、アンロックスケジュールが退屈になるまで人々がそれをモデリングするのをやめるまで。

依存部分は日々のチャートよりも気になる。リキッドリステーキングは真空の中には存在しない — ラップされたBTCやETHリステーキングプレイ、そして今四半期に回転する利回りのストーリーの食欲に依存している。伝統的な金融が急騰し、暗号がわずかにグリーンの時、リステーキングトークンはしばしばオプショナルなエクスポージャーのように扱われる — いいデッキだが急を要しない。Bedrock 2.0は機能を出荷でき、@Bedrockはアップデートを投稿できるが、その日のスクエアでこのカテゴリが会話の中心でない限り、$BR は小型キャップのサテライトのように取引される。

私はアップグレードが偽物だとは言っていない。私が見た強気のケースは、アンロックカレンダーが自己紹介を終える前にトークンに採用が現れることを前提としている。Bedrock 2.0はプロトコルにとって絶対に正しい方向かもしれない。リスクは「リステーキングが戻った」という見出しと、ほとんどの供給がまだ市場と出会っていない10億トークンのキャップテーブルとのギャップだ。人々が指摘できるリピート使用メトリクス — 固定されたTVL、ただのローンチウィークのスパイクではなく — を持ってくるかどうか、@Bedrockを引き続き注視するつもりだ。なぜなら、今のところ$0.11のティッカーはグリーンデーでタイムラインよりも慎重に見えるからだ。

#Bedrock #Restaking #BR