イーサリアム2026: ETHは依然としてメインネットのリーダーか、それともより速いL1に道を譲っているのか？
イーサリアムは高い手数料、断片化された体験、そして新しいLayer 1よりも遅い速度のために批判されがちだ。しかし、TPSだけを比較すると、イーサリアムの役割を誤って評価している可能性がある。
2026年の重要なテーマは、イーサリアムが最も速いチェーンになることではない。テーマはイーサリアムが、ますます大きくなるロールアップ経済のためのセトルメント、データアベイラビリティ、セキュリティレイヤーとしての役割を続けることだ。
投資のアドバイスではありません。これはEthereumのインフラ、カタリスト、リスクの分析です。
1. ETHEREUMはどのように変化しているのか？
Ethereumは2025年5月にPectraを、2025年12月にFusakaを完了します。公式なロードマップによれば、GlamsterdamとHegotáは2026年後半に開発中です。
FusakaとBlobパラメータ専用フォークはLayer 2のデータ容量を拡張しました。Ethereum財団はターゲットのblob数が各ブロックで14 blobsに増加し、最大21 blobsに達し、Fusakaの前の約2.3倍になったと報告しています。
これはEthereumが二つの方向にスケールしていることを示しています:
• ロールアップのためのデータ容量を増加させる
• Layer 1の実行を改善する
Ethereumはすべての取引を直接メインネット上で処理しようとしていない。多くの実行環境のためのセキュリティと決済レイヤーになりたい。
2. GLAMSTERDAMの重要な点は？
Glamsterdamはブロックの作成方法を改善し、Layer 1のスケール能力を開くと期待されている。
議論されている二つの方向は:
• 提案者-ビルダー分離の埋め込み
• ブロックレベルアクセスリスト
提案者-ビルダー分離は、プロトコルレベルでブロック提案と作成の役割を分けるのを助ける。目的は集中リスクを減らし、ブロック生産構造を改善することです。
ブロックレベルアクセスリストは、クライアントが事前にどの状態にアクセスする必要があるかを知ることを助け、並列処理をサポートし、実行の効率を向上させることができる。
これはミームコインやエアドロップのような簡単にハイプを生む機能ではない。しかし、これらはEthereumがスループットを増加させながら分散性を保てるかどうかを決定する。
3. ETHの価値キャプチャはどこから来るのか？
大きな疑問は、もし活動がLayer 2に移行した場合、ETHは価値をキャプチャし続けるのか？
ポジティブな論点:
• Layer 2はEthereumにblob/dataの手数料を支払う
• ETHはガスと決済の資産として使用される
• ETHはネットワークのセキュリティのためにステーキングされる
• ステーブルコイン、DeFi、トークン化された資産は依然としてEthereumを信頼できる基盤として使用する
• 機関投資商品は通常、セキュリティと流動性が深いエコシステムを優先する
反論の論点:
• blob手数料は期待よりも低くなる可能性がある
• Layer 2は大部分のユーザーフィーと経済活動を保持する
• 流動性が多くのロールアップ間で断片化されている
• ブリッジとクロスチェーンの体験は依然として複雑
• ETH供給ダイナミクスは活動とバーンに依存する
したがって、メインネット上の取引数だけを見るべきではない。Ethereumエコシステム全体の活動、blob需要、L2決済および手数料キャプチャを見る必要がある。
4. ETHEREUMとSOLANAの比較
Solanaは高速なステートマシンとほぼ均一な体験を最適化している。Ethereumは決済、分散化、モジュラー・スケーリングを最適化している。
Solanaの利点:
• UXが速い
• 流動性が少なく分散されていない
• トレーディング、決済、消費者アプリに適している
Ethereumの利点:
• セキュリティの実績
• 開発者エコシステム
• 機関投資家の信頼
• ステーブルコイン、DeFi、RWAの流動性
• 様々なニーズに応じた多くのLayer 2
これは必ずしも勝者総取りではない。二つのエコシステムは異なる市場構造にサービスを提供することができる。
5. 監視すべきカタリスト
• GlamsterdamとHegotáの進捗
• blobの利用状況とblob手数料
• Layer 1のガス制限
• ステーブルコインとトークン化された資産の成長
• Layer 2の相互運用性
• アカウント抽象化
• ステーキング参加とバリデーター経済
• 開発者の保持
もしEthereumがスループットを増加させても、クロスL2の体験が良くならなければ、エコシステムはモノリシックチェーンにユーザーを失う可能性がある。
もしblob需要、L2決済、ステーブルコイン、RWAが同時に増加すれば、セトルメントレイヤーの理論は強くなるだろう。
6. 最大のリスク
断片化のリスク
ユーザー、流動性、アプリが多くのLayer 2に分散している。相互運用性の改善が遅い場合、UXはSolanaやSuiよりも劣る可能性がある。
価値キャプチャのリスク
活動が増加しても、ETHの手数料/バーンがそれに応じて増加する保証はない。
ロードマップの複雑さのリスク
Ethereumは慎重に変化している。これはセキュリティを助けるが、展開のスピードを遅くする可能性がある。
競争のリスク
Solana、BNBチェーン、Sui、アプリ特化型チェーンが急速に改善している。
7. ETHEREUMの評価チェックリスト
• blob使用状況と手数料
• Layer 2のアクティブユーザー
• ステーブルコインの供給
• DEXの取引量
• RWAの価値
• ETHステーキング比率
• バリデーターの集中
• 開発者の活動
• クロスL2 UX
• ETH手数料バーン対発行量
8. 結論
Ethereumは最速のチェーンになる必要はなく、重要な役割を保持する必要がある。セキュリティ、決済、データの可用性がETHに持続可能な経済的価値を生み出せることを証明する必要がある。
2026年は大きな試練です。Glamsterdam、blobスケーリング、Layer 2の相互運用性が正しい方向に改善されれば、Ethereumはステーブルコイン、DeFi、RWA、ロールアップの基盤としての地位を強化できる。
もし活動が断片化し続け、価値キャプチャが弱い場合、市場はETHに対してより厳しい質問を投げかけるだろう。
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Ethereumの最大の利点はセキュリティ、流動性、またはLayer 2エコシステムだと思いますか？
参考文献
Ethereumロードマップ:
https://ethereum.org/roadmap/
Ethereum財団チェックポイント8:
https://blog.ethereum.org/2026/01/20/checkpoint-8
Galaxy Research - Ethereumストラウマップ:
https://www.galaxy.com/insights/research/ethereum-strawmap-roadmap-l1-scaling-analysis