現物市場の観点では、バイナンスの取引高が 1.83 億ドル急増しており、店外資金が再び市場に入ってきていることを示唆します。同時に Deribit のパーペチュアル契約のファンディングレートにも明確な正の異常値が出ており、ロング側がより高いコストでポジションを持つことに前向きになっています。これは通常、短期の強気シグナルと見なされます

價格方面，$BTC 已經從 6.44 萬美元附近反彈至 6.59 萬美元，市場風險偏好明顯提升

そして今朝未明にも、相場のムードを刺激する重要ニュースがありました——パキスタン首相とトランプはいずれも、米イランは協定に達したと述べました。トランプはさらに、ホルムズ海峡の自由な通行を再開することを承認し、アメリカ海軍によるイラン封鎖の解除を認めるとしています

對於全球市場來說，這意味著中東地緣風險有望緩和，原油供應擔憂下降，避險情緒降溫，風險資產整體迎來利好，加密市場自然也受到提振

私の見立てでは、この上昇は新規資金によって押し上げられた“新しいトレンド相場”というより、ニュース面を背景にセンチメントが修復されているように見えます。

その後 BTC が 6.5 万ドルを上回る水準を効果的に維持できない、または出来高が急速に縮小し始めるのであれば、この上昇には“つり上げ”の可能性がないとは言えません。

もちろん、つり上げ（誘多）だからといって、すぐに急落するとは限りません。

本当に危険なのは、上昇ではありません。みんなが下がらないと思ったそのときです。

ただ、本当に注目すべきなのはオプション市場です

Deribit では複数の期日の ATM IV、Forward IV、Delta Skew に正の異常が見られます。これは、市場が今後のボラティリティ上昇を見込んでいることを意味すると同時に、コールオプションへの需要が増えており、一部の資金がより高い価格帯を見据えて先回りでポジションを組んでいることを示唆します

但另一邊，在 6 月、7 月、8 月甚至年底到期的部分合約中，又出現了大量負向異常值。這說明機構雖然看好後市，卻依然在持續買入下跌保護，防範意外回調風險

要するに：

現物資金は買っている、先物（契約）資金は追いかけている、しかしオプション資金は保険を買っている

このような現象は、トレンドは上向きだが市場にまだ見解の相違がある段階で起こりやすい

另外，BTCUSD_260626 期貨基差仍處於折價狀態，也說明部分機構對中長期走勢保持謹慎，並未完全進入無腦看多模式

もし BTC が引き続き 6.5 万ドルを上回る水準でしっかりと維持し、かつ出来高が拡大したままであれば、強気派はさらに高いレンジへの挑戦が可能になります

但如果現貨買盤減弱，期權市場提前佈局的風險對沖，很可能意味著波動率將再次放大