それは、根本的なバリュエーションと、純粋な“誇大広告主導”の勢いを隔てる、まさに正確な構造的ジレンマです。この2つのセッティングの対比は非常に明白で、いま資本配分を左右する、まったく異なる2つの考え方を見事に捉えています。
あなたの指摘はまさに核心です。投資家は積極的にその物語（ナラティブ）を買い、フロート（発行株・出来高）を追いかけています。
構造的な現実：なぜSpaceXは112倍の売上高倍率なのか？
112倍の株価売上高（PS）比率Bitcoinは$64Kまで反発