やっぱり、s2fは供給モデルとしてうまく機能してると思う。ただ、みんながそれを価格ターゲットに変えちゃったのが問題なんだ。
2020年にいなかった人のために説明すると、ストック・トゥ・フローは基本的にBTCをデジタルゴールドのように扱っている。既存の供給を新しい生産で割って、モデルが希少性に基づいた暗黙の価格を算出するんだ。半減期は発行量を絞るから、数字が上がる。
モデルは今頃$250k以上になるって言ってた。でも、今は$64k近くでBTCが$100kを取り戻せるかどうかをまだ議論していて、恐怖と欲望は13のままだ。
希少性はモデル化するのは簡単な部分。誰が買ってるか、いつ買ってるか、そして実際に希少性を気にしてるかどうかは難しい。ETFの流入はしばらく役立ったけど、その後マクロの逆風が来て、さらにそこから清算が続いた。それらは供給の方程式には含まれてない。
半減期のスケジュールは正しかったけど、需要の仮定は間違ってた。

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