主な結論:
無期限先物と四半期先物の主な違いの 1 つは有効期限です。
四半期先物には資金調達手数料がかかりません。
これら 2 種類の契約は、さまざまなニーズを満たすように設計されています。
先物取引の主な利点の 1 つは、市場コストの数分の 1 で、大量の基礎となる暗号通貨にアクセスできることです。つまり、小さな値動きでも大きな利益を得ることができるのです。
取引できる金融商品は数多くあります。 Binance Futures は、永久先物と四半期先物という 2 つの主力デリバティブ取引商品を提供しています。
ユーザーからよく寄せられる質問は、「これら 2 つの製品の違いは何ですか? それらを区別する主な機能は何ですか?」というものです。この記事では、トレーダーが多様化する新しい方法を発見できるように、これらの質問に答えていきます。
無期限先物と四半期先物: 違いは何ですか?
まず、無期限先物契約と四半期先物契約を比較してみましょう。
詳細については、FAQ および関連ガイドをご覧ください。
1. 有効期限
古典的な先物契約では、特定の日付の前に、事前に設定された価格で原資産を売買できます。言い換えれば、先物契約には有効期間が限られており、その決済日は満期カレンダーに依存します。たとえば、BTC 0925 は発行日から 3 か月で期限切れになる四半期先物契約です。
一方、無期限先物には、その名前が示すように、有効期限がありません。したがって、ユーザーは四半期先物の場合のように約定月を追跡する必要がありません。たとえば、トレーダーは清算されるまで空売りポジションを無期限に保持できます。
すべてのトレーダーにとって、有効期限中に市場で何が起こっているのか、そしてそれが出口戦略にどのような影響を与えるのかを理解することが重要です。始める前に、有効期限とロールオーバーという 2 つの用語を理解しておく必要があります。
有効期限は、トレーダーが契約を取引できる最後の日です。たとえば、BTCUSD 0925 四半期契約は 2021 年 9 月 25 日に期限切れになり、BTCUSD 1225 契約は 2021 年 12 月 25 日に期限切れになります。有効期限が切れる前に、トレーダーにはいくつかの選択肢があります。
有効期限が切れる前にポジションを決済します。
現在の最も近い契約の満了後に次の契約に移動します。つまり、ロールオーバーを実行します。
契約が満了してから決済してください。
2.ロールオーバー
無期限契約には有効期限がないため、ユーザーはポジションを次の契約にロールオーバーする必要がありません。
「ロールオーバー」とは、最も近い満了月の契約を次の満了月の契約に移行することです。別の月に移行すると、契約の決済に伴うコストと義務が回避されます。先物契約をロールオーバーするには、次の満期月の別の契約を同時に購入しながら、最も近い契約のオープンポジションを売却するだけです。たとえば、9 月の BTCUSD 先物を 10 単位でロングする場合、9 月限を 10 枚売り、12 月限を 10 枚買うことになります。
トレーダーは、期限が切れる契約と翌月の契約の量と流動性を比較して、ロールオーバーのタイミングを決定します。通常、満了日が近づくと、満了する契約量は減少します。
ロールオーバーは有効期限日前であればいつでも行うことができますが、有効期限の数日前にポジションをロールオーバーすることをお勧めします。有効期限の流動性が低いと、買値と売値のスプレッドが拡大し、スリッページが発生する可能性があります。
3. 資金調達手数料
無期限先物契約とは異なり、四半期先物には資金調達手数料がかかりません。資金調達手数料は時間の経過とともに変化する可能性があるため、これは長期トレーダーやヘッジにとって有益です。特に不安定な市場状況では、長期的なポジションを維持するには資金調達手数料が高すぎることが判明する可能性があります。
さらに、資金調達手数料を計算する際には、使用されるレバレッジの量が考慮されるため、損益率に大きな影響を与える可能性があります。
上のグラフに示されているように、BTC 無期限契約の資金調達手数料は、ビットコインの価格が上昇するにつれて増加する可能性があり、市場の購入者に対する不均衡を示しています。この影響により、ロングポジションを保持するコストが時間の経過とともに増加します。
グラフは、BTC先物に対する需要の高まりを受けて、資金調達手数料が数時間で0.05%から0.1%に倍増したことを示しています。この場合、100,000 ドルのポジションに対する資金調達手数料は 100 ドルになります。
4. BTCとUSDTの証拠金
Binance Futures の四半期契約は BTC 建てで決済されます。言い換えれば、トークンをテザー（USDT）などのステーブルコインに変換することなく、BTCで初期証拠金を補充することができます。
BTC をヘッジするには、BTCUSD 0925 四半期先物契約でショート ポジションを取る必要があります。BTC の価格が下落した場合、先物ポジションからの利益でポートフォリオの損失を相殺できます。決済はビットコインで行われるため、利益によって長期的なBTCスタックが増加する可能性があります。これは、長期的に BTC 供給を増やすための優れた方法です。
5. 取引戦略
四半期先物取引はトレーダーに多くの機会を提供し、市場状況に関係なく利益を生み出す戦略を構築することができます。これらの戦略は従来の先物市場では一般的であり、暗号通貨にも当てはまります。
以下に、考慮すべき中立的な戦略をいくつか示します。
ベーシス取引は通常、原資産となる暗号資産のロングポジションとそのデリバティブのショートポジションで構成されます（ほとんどの場合、これは先物契約に当てはまります）。基礎となるのは、原資産の先物価格とスポット価格の差です。プラスにもマイナスにもなり得ますが、通常、先物契約はスポット市場よりもプレミアムで取引されます。通常、契約期間が長ければ長いほど、基礎額は大きくなります。
スプレッド取引は、関連する 2 つの先物契約を同時に売買することです。たとえば、9 月の BTCUSD 契約を購入し、12 月の BTCUSD 契約を売却した場合、これはスプレッド取引とみなされます。スプレッドを取引する場合、2 つの契約の価格の差から利益が生じます。スプレッド ポジションにある場合、スプレッドのロングサイドの価値をショートサイドに比べて増加させたいと考えます。また、その逆も同様です。
結論
無期限および四半期先物は、特定のユーザーのニーズを満たすように設計されています。全体として、先物市場は前例のない取引の柔軟性を提供し、トレーダーはレバレッジを利用してロングポジションとショートポジションを取ることができます。さらに、このタイプの取引により、トレーダーは市場の一般的な方向に依存しない利益をもたらす中立的な市場戦略を作成することができます。
先物はポートフォリオの分散に特に役立ちます。先物取引に興味がある場合は、無期限先物契約と四半期先物契約の長所と短所を理解することが重要です。先物取引を最大限に活用するには、適切な取引所を見つけてポートフォリオを多様化することから始めます。 Binance での先物取引の詳細については、次の記事をご覧ください。
(ブログ) 暗号通貨先物: 取引を始めるときに知っておくべきこと。
(ブログ) 暗号通貨先物のリスクと資金管理: 取引時のリスクをより良く管理する 5 つの方法。
(サポート) Binance Futures の製品と機能の概要。
...その他、Binance Futures に関するよくある質問が多数あります。
記事編集日: 2022 年 6 月 27 日